緊急聯邦儲備降息將是一個錯誤 - 彭博社

不要驚慌。

攝影師：邁克爾·納格爾/彭博社歐元升至七個月以來的最高水平，因為美國經濟遠比之前認為的要弱，這增強了對美聯儲降息的押注，降低了美元的吸引力。

週一，歐元上漲了0.9%，達到1.1008美元，為自1月初以來的最高水平。這一反彈使得歐元今年的損失僅為0.6%，在十國集團中表現第二好。

儘管歐洲中央銀行已經在6月開始放鬆政策，降息25個基點，但交易員們押注它可能會比美聯儲更温和地降低借貸成本。掉期交易暗示美國今年將降息約125個基點，而歐元區的降息則為額外的80個基點。

全球利率市場的 急劇重新定價 緊隨美國就業和活動數據疲軟之後，這引發了對世界最大經濟體正在衰退的擔憂。這對歐元來説是一個額外的順風，儘管面臨一系列國內風險，包括法國動盪的政治背景和德國低於預期的經濟增長，歐元在今年大體上抵禦了美元的強勢。

“考慮到這一點，歐元的韌性是今年外匯市場的一個突出故事，”荷蘭銀行外匯策略主管簡·福利表示。

在週一的某個時刻，掉期市場給出了美聯儲在接下來一週內緊急降息60%的概率——遠在其下次定期會議之前，定於9月18日。雖然這些概率有所減弱，但這一賭注反映了投資者變得多麼緊張。

“這反映了美聯儲寬鬆政策的激進重新定價，與相對穩定的歐洲央行利率預期形成了對比，”法國外貿銀行G10外匯策略負責人瓦倫丁·馬裏諾夫表示。“我認為美國利率的變動開始顯得非常誇張，因此相信許多與美聯儲相關的負面因素已經體現在美元的價格中。”

與此同時，歐洲的前景則遠不明朗。歐洲央行官員必須權衡西班牙和意大利的增長情況，這兩個國家的韌性超過了歐元區最大的成員國德國。最近德國通脹的 加速 也可能讓他們保持謹慎。

“由於今天全球的這種‘恐慌’主要是由對美聯儲政策路徑的擔憂驅動，歐元將從中獲益，”Monex Inc.的外匯交易員海倫·吉文表示。“在過去幾周和幾個月中，我們看到歐元區試圖成功地擺脱小型衰退，而美國的經濟形勢則持續放緩。”

隨着全球股市暴跌，交易員們在談論美聯儲緊急降息的前景，因為美國中央銀行上週錯過了放鬆政策的機會。這不僅極不可能，而且會適得其反。這種股票下跌本質上是市場定位的調整，而不是對經濟衝擊的反應。大量投資者在過度槓桿交易中失去了理智；從低利率的日元中廉價借款，到追逐科技股的泡沫，尤其是與人工智能相關的任何東西。這是他們的伊卡洛斯時刻。

美國經濟沒有任何問題，因此貨幣當局沒有理由介入並減輕過度投資股東的損失。傳説中的“美聯儲保護”只是一個在真正緊急情況下才會使用的應急措施——而我們還沒有到那個地步。