歐洲股市在大規模拋售中跌至自二月份以來的最低點 - 彭博社

加拿大養老金計劃投資委員會已投資7500萬英鎊（9600萬美元）於來自英國直接貸款機構 ThinCats 的一個結構，這類似於私人擔保貸款義務，這是歐洲向私人信貸CLO市場緩慢演變的又一步。

該養老金計劃的投資是世界上最大的私人市場投資者之一對這些證券的支持，這些證券是由向高風險公司提供的私人信貸貸款支持的債券。雖然美國擁有強大的私人信貸CLO市場，但在歐洲尚未興起。

根據該公司的説法，ThinCats於九月份推出的這項7億英鎊的結構持有年收入高達3000萬英鎊和年收益高達500萬英鎊的英國公司的貸款。

CLO通常有幾個不同風險程度的分層，每個分層都有相應的信用評級。貸款的利息支付在各個分層的持有者之間進行分配。ThinCats的工具類似，但它被切分為比通常少的部分——三部分——且這些分層沒有評級。

花旗集團和巴克萊銀行持有ThinCats結構中最優先的部分，而養老金計劃的CPPIB信用投資公司將持有一個夾層分層，ThinCats則持有約1億英鎊的最低等級部分，稱為股權。該分層的持有者最後收到資金，如果承擔此債務的公司出現違約，這部分利潤將被扣除。

歐洲尚未開發由私人信貸貸款支持的CLO，因為 市場較小，且借款人缺乏多樣性。銀行也為私人信貸基金提供了大量傳統融資。儘管如此，17000億美元的私人信貸市場中困難的籌資環境可能會鼓勵基金利用這一新的資本來源。

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儘管CPPIB的投資在私人信貸市場中相對較小，但與私人信貸基金通常的支票相比，這筆投資規模可觀，投資者通常避免投資超過10%的資金。CPPIB沒有立即回應評論請求。

加拿大養老金計劃的投資標誌着朝着完全私人證券化或中型市場CLO的進展，ThinCats的董事總經理Ravi Anand表示。該公司已在該結構中投資了4.4億英鎊。

他表示，未來該公司計劃與機構投資者而非銀行合作，作為最優先級別的持有者。

ThinCats在所有貸款上的損失率每年低於50個基點，這與該結構迄今的指標一致。他表示，該工具中的貸款平均槓桿比率約為2.5倍收益。

由於對美國經濟放緩的擔憂加劇，歐洲股市下跌，區域基準指數跌至自2月以來的最低點。

到倫敦收盤時，Stoxx歐洲600指數下跌2.2%。在數據顯示美國服務業在7月擴張後，該指數收窄了一些損失。所有行業均下跌，公用事業、房地產和能源股跌幅最大。