全球股市拋售：埃德·雅爾登認為與1987年崩盤有些相似 - 彭博社

埃德·亞爾登尼

攝影師：克里斯托弗·古德尼/彭博社長期關注市場和經濟的埃德·亞爾登尼表示，目前全球股市的拋售與1987年的崩盤有些相似，當時的經濟儘管投資者當時感到恐慌，但避免了衰退。

“到目前為止，這非常像1987年，”亞爾登尼在彭博電視台的彭博監測中説道。“我們經歷了一次股市崩盤——基本上都是在一天內發生的——其含義是我們處於衰退中，或即將陷入衰退。但這根本沒有發生。這實際上更多地與市場內部情況有關。”

目前股市下跌的原因之一是解除利用日元近乎零的融資成本投資其他資產的押注。這種所謂的套利交易受到日本銀行上週加息和承諾考慮進一步行動的影響。交易員們還指出，針對大型美國科技公司的押注也在解除。

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亞爾登尼，亞爾登尼研究公司的總裁表示：“在內部市場動態方面，我認為這裏發生的事情與1987年是一樣的。此次拋售的很多原因與這種套利交易的解除有關。”

在歷史案例中，當時的美聯儲主席艾倫·格林斯潘降低了利率，並向金融系統注入流動性。亞爾登尼表示，他預計貨幣政策制定者會對當前情況作出反應，儘管沒有預測緊急加息的舉措。

信用風險

“這正在變成一場全球金融恐慌，我認為我們可以預期中央銀行會對此做出反應，”他説，在華爾街週一交易的中段，美國股市削減了損失。

截至紐約中午，標準普爾500指數下跌約2.3%，此前一天內曾下滑約4.3%。日本的東證指數暴跌超過12%。國債也大幅上漲後又回落。

政策制定者的首要反應可能是“降低對美國經濟的擔憂”，並對美聯儲可能以50個基點的降息開始寬鬆週期進行反擊，雅爾德尼説。“但是，你知道，如果再有幾天像週五和今天早上的期貨拋售那樣，我認為中央銀行將進入提供流動性的模式——這很可能意味着50個基點的降息。”

雅爾德尼表示，市場的暴跌可能自我加劇，演變成信貸緊縮。“可以想象，這種套利交易的解除會變成某種金融危機，進而導致衰退，”他説，同時強調這並不是他的預期。

“勞動力市場仍然狀況良好，”他説，即使在週五的美國就業報告低於預期之後。七月份的數據表明，工資增長顯著放緩，失業率意外上升，這引發了人們對美聯儲可能在降低利率方面滯後的擔憂，利率已處於二十多年來的最高水平。

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“美國經濟仍在增長，我認為服務經濟表現良好，”他説。“總的來説，我認為這將被視為市場中的一種技術性異常，而不是轉變為衰退的東西。”

雅爾德尼因在1980年代創造“債券警惕者”一詞而聞名，指的是投資者通過提高利率來影響政策制定者討論的潛力，以應對財政軌跡的擔憂。

隨着最近關於美國經濟衰退的討論——雖然大多數人認為為時尚早——引發了警告，認為今年炙手可熱的股市反彈已經走得太遠，金融市場再次遭遇波動。

從紐約到倫敦和東京，股票遭受重創。正當市場開始慶祝美聯儲關於首次降息的信號時，卻遭遇了完美風暴——疲弱的經濟數據、令人失望的企業收益、過度的市場定位和糟糕的季節性趨勢。儘管S&P 500削減了一些損失，但仍在朝着近兩年來最大的跌幅邁進。交易量比過去一個月的平均水平高出65%。以科技股為主的納斯達克100正朝着自2008年以來最糟糕的月初開局前進。華爾街的“恐懼指標”——VIX——在某一時刻記錄了自1990年以來的最大漲幅。