市政債券在三年來最繁忙的銷售周前大幅上漲 - 彭博社

市政債券與其他部分的 全球債務市場 一起反彈，導致免税收益率大幅下跌，正值投資者準備迎接美國各州和城市債務銷售激增之際。

基準州和地方政府債務的收益率週一下降了多達8個基點，使得 10年期免税 利率降至2.5%，為自3月以來的最低水平，彭博社的數據表明。30年期證券的收益率已降至3.4%，為自1月以來的最低水平。市政市場的表現超過了國債，國債在全球股票銷售潮中最初反彈，但在美國經濟數據強於預期後又逆轉了方向。

週一的反彈延續了市政市場強勁表現的趨勢。根據 彭博社的市政指數，截止8月2日的一週內，該市場上漲了1.03%，標誌着2024年最佳的一週之一。

對市政債券的需求將在預計將是地方借款人銷售的巨大一週中面臨考驗。根據彭博社的數據，本週預計將有超過160億美元的市政債券定價，這可能是自2021年以來發行最繁忙的一週。新發行的總額已經比去年同期高出33%，各級政府急於在11月美國選舉前進入市場，以應對潛在的波動。

“我們本週為市政債券安排了一個龐大的日程，發行人肯定希望利用較低的收益率，” CreditSights Inc. 的市政策略師帕特里克·盧比（Patrick Luby）表示。“問題是投資者是否會有信心在調整後的水平上介入購買。”

市政債券銷售預計本週激增

長期市政債券每週銷售情況

來源：彭博社

注意：8月5日那周的數據截至週一早上為估計值

Luby表示，華爾街承銷商之間可能會有“微妙的舞蹈”，他們希望激進定價，這意味着為發行人提供儘可能低的借款成本，而投資者則尋求更高的收益。

八月反彈

市政債券和其他固定收益領域正在反彈，因為投資者在風險資產下跌時尋求安全，Thornburg投資管理公司的投資組合經理Eve Lando表示。標準普爾500指數週一下跌，關鍵信用風險指標上升，阻礙了美國公司債券的銷售。

Lando表示，隨着市政債務到期和8月初的利息支付，現金流回到投資者手中，這也增強了對債券的再投資需求。

最大的市政ETF，iShares國家市政債券ETF，根據彭博社彙編的數據，正經歷自2023年9月以來最大的一週資金流入。

由於最近關於美國經濟衰退的討論——大多被視為過早——引發了警告，認為今年炙手可熱的股票反彈已經走得太遠，全球市場再次遭遇波動。

從紐約到倫敦和東京，股票遭到重創。正當市場開始慶祝美聯儲關於首次降息的信號時，卻遭遇了完美風暴——疲弱的經濟數據、令人失望的企業收益、過度的市場定位和糟糕的季節性趨勢。雖然標準普爾500指數削減了一些損失，但在強勁的交易量中遭遇了近兩年來最大的下跌。以科技股為主的納斯達克100指數經歷了自2008年以來最糟糕的月初表現。華爾街的“恐懼指標”——VIX——在某一時刻記錄了自1990年以來的最大漲幅。