中國，防禦性行業受青睞，亞洲股市反彈 - 彭博社

經濟增長放緩至五個季度以來的最低水平，6月份零售銷售以自2022年12月以來最慢的月度增幅上升。

攝影師：Qilai Shen/Bloomberg亞洲股市從週一全球範圍內的急劇拋售中反彈，買入者回歸，引發了人們對最糟糕的情況是否已經過去或這是否是一次死貓反彈的質疑。

市場參與者關注的新興主題——在美國衰退幾率重新定價和日元套利交易解除的背景下——包括選擇性股票的低買、轉向中國、增持防禦性股票，以及人工智能股票的脆弱性。

以下是對關鍵主題的評論精選。

低買

MSCI亞太指數上漲最多4.2%，有望迎來自2022年11月以來的最佳表現，此前週一暴跌超過6%。日本作為週一拋售的中心，隨着日元在對美元大幅上漲後回落，領漲反彈。

“回調創造了一些良好的機會，特別是在股票方面，”阿穆迪投資研究所的發達市場戰略負責人Guy Stear在一份報告中寫道。他補充説，日本和一些歐洲市場看起來很有吸引力，因為儘管收益迄今為止符合或超過預期，但它們已經放棄了年度收益。

“當前市場的拋售提供了更多機會，”Eastspring Investments的亞洲股票基金經理Sundeep Bihani表示。“隨着美聯儲開始降息週期，我們可能會看到美元走弱，這通常對亞洲和新興市場資產有利。”

中國變得吸引人

“暴力反應增加了從日本轉向中國股票的可能性，”法國興業銀行的策略師Frank Benzimra表示。他補充道，中國股票估值較低，並且在全球壓力期間相對更具防禦性。

香港英維斯投資有限公司的投資總監William Yuen表示，“亞洲的‘非理性’拋售使得被低估的中國成為一個機會。過去兩到三年，中國在基金經理中的定位可能是歷史上最低的之一。”

瑞銀集團的策略師Sunil Tirumalai表示，“在最近出現的多重全球宏觀風險背景下，我們將中國大陸視為相對防禦性，尤其是因為許多特定國家的風險似乎已經被定價。”

轉向防禦

派恩布里奇投資的全球多資產負責人Michael Kelly表示，“我們總體上降低了股票風險，尋求在軟着陸與硬着陸的裁決結果出來之前，保持風險與安全資產的淨資產值穩定平衡。”他補充道，“如果我們轉向‘R’字，可能還有更多。”

桑福德·C·伯恩斯坦的亞洲量化策略師Rupal Agarwal表示，“我預計市場將保持波動，因此會繼續尋找通過優質或分紅股票獲得的晚週期防禦性敞口。”

高盛集團的策略師，包括Christian Mueller-Glissmann在內，在一份報告中寫道：“當前的波動性最終應該會創造‘買入回調’的機會。隨着夏季的剩餘時間，我們繼續偏好資產中的防禦性敞口，並尋找除債券外的選擇性避風港，以緩衝多資產投資組合中的股票波動。”

科技仍然脆弱

“由於亞洲科技股已經在價格比率溢價上運行了相當長一段時間，因此會有一些血腥的洗牌，”Leverage Shares的研究員Sandeep Rao説。他表示，集中投資於台灣、韓國和中國/香港科技股票的科技基金特別脆弱。

“我們面臨全球範圍內人工智能相關股票繁榮的暫停風險，”Benzimra説。

中國已宣佈一項20步行動計劃，以促使人們消費更多，但在刺激國內需求方面提供的財務激勵很少。

這是北京最新的嘗試，旨在找到一種讓家庭減少購物厭惡的公式。其背後的緊迫性是中國在疫情後復甦日益失衡，疲軟的消費支出抵消了出口的繁榮，而此時貿易緊張局勢也在上升。經濟增長已放緩至五個季度以來的最低水平，6月份零售銷售以自2022年12月以來最慢的月度增速上升。