全球股市崩盤只是經濟衰退擔憂加劇的開始 - 彭博社

紐約證券交易所（NYSE）交易員。攝影師：邁克爾·納格爾/彭博社美國國債週二因全球避險資產需求下降而下跌。市場現在將注意力集中在580億美元的拍賣上，作為投資者胃口的下一次考驗。

在紐約時間下午1點之前，國債利率在整個曲線上上漲了約五個基點，準備進行新的 國債 三年期的拍賣。與之到期相似的債券利率為3.8%，在週一曾降至3.55%。

這是情緒的快速轉變。增長放緩的跡象和風險資產的大規模拋售刺激了市場對美聯儲可能需要大幅降息以幫助美國經濟的猜測。週一一度，二年期利率下降了20個基點。

“情緒可能有些誇大，”納蒂克斯投資管理公司的策略師傑克·賈納西維茨表示。“證據確實指向經濟放緩。但放緩和全面制動是兩回事。”

交易員們也在回撤對美聯儲今年大幅降息的預期。掉期合約現在預計全年放鬆約110個基點，而週一為150個基點。市場現在已排除了本月緊急降息的可能性。

本週，美國財政部將在週三拍賣420億美元的10年期債券，以及週四發行250億美元的新30年期債券。

前景陰暗

由於對美國經濟衰退的擔憂，全球債券週一大幅上漲。幾乎所有風險資產都被拋售，日元的反彈導致了套利交易的逆轉。

在當天晚些時候，隨着數據顯示美國服務業在7月份擴張，市場的波動有所緩和。中央銀行行長和經濟學家們也急於淡化風險。

舊金山聯邦儲備銀行行長瑪麗·達利表示，她仍然看到勞動力市場的強勁，因為大多數企業尚未裁減員工。經濟學家克勞迪婭·薩姆指出，像7月份這樣的失業率上升通常表明衰退即將來臨，但她表示美國經濟在這一點上“處於強勢位置”。

對於安盛投資（Amundi SA）而言，美國經濟將經歷“有序放緩”，因為企業和家庭的資產負債表穩健，中央銀行在支持經濟活動方面將表現得更加積極。最近的市場動向使得國債看起來不那麼吸引人，公司的策略師們表示。

“利率正在回到自2022年以來未見的水平，當時經濟前景比今天看起來更加陰暗，”包括蓋·斯蒂爾在內的策略師們在一份報告中寫道。

投資者可能在債券上漲前獲利了結。根據芝加哥交易所發佈的數據，美國兩年、五年和十年的期貨在週一下跌。五年期期貨下跌超過1%，降至665萬份合約，這是在扣除季度續約後最大的一年跌幅。

然而，一些投資者正在為未來更大的波動性做準備。貝萊德全球投資首席策略師魏莉擔心，日本央行的政策變得比市場預期的更為強硬，從而增加了未來政策失誤的風險。

“與以往解除 套利交易 的情況相比，這種過度反應表明，日本的情況可能不僅僅是對衰退的擔憂，如果這種情況持續下去，可能會產生全球性的影響，”李説。

原始備註：美國國債下跌，避險需求減弱，焦點轉向拍賣

週一交易屏幕上閃爍的數字甚至讓市場老手感到震驚。

在東京，日經指數下跌了12%。在首爾，韓國綜合指數下跌9%。當紐約開盤鈴聲響起時，納斯達克在幾秒鐘內暴跌6%。加密貨幣下跌；VIX，股市波動性的指標，飆升；投資者紛紛湧入國債，這是一切資產中最安全的。