新西蘭儲備銀行面臨關鍵利率決策，因轉變時機的不確定性 - 彭博社

新西蘭經濟顯示出進入不到兩年的第三次衰退的跡象，通貨膨脹的放緩超過了儲備銀行的預期。

攝影師：Birgit Krippner/Bloomberg美國消費者價格報告將於8月14日發佈。

攝影師：Eric Thayer/Bloomberg新西蘭中央銀行本週面臨緊迫的政策決策，經濟學家和投資者不確定它是否會開始降息，還是等待更多證據表明通貨膨脹迴歸目標。

在彭博社調查的21位經濟學家中，有12位預計儲備銀行將在威靈頓的會議上將官方現金利率維持在5.5%，而9位預測它將開始降息週期。交易員看到25個基點降息的概率為70%，掉期數據顯示，週五晚些時候的情況如此。

“緊縮貨幣政策超調的風險變得真實，”奧克蘭ASB銀行首席經濟學家Nick Tuffley表示。“我們認為RBNZ現在是降息的時候，但這在很大程度上取決於其預測的變化程度。”

經濟顯示出進入其 第三次衰退的跡象，且通貨膨脹的放緩超過了RBNZ的預期。但一些國內價格仍然頑固，現在降息——比三個月前所暗示的提前了一年——將是貨幣政策委員會的重大轉變。

“根據最近幾個月數據的發展，很難為新西蘭儲備銀行（RBNZ）思維的如此激進變化辯護，”在奧克蘭的ANZ銀行擔任首席新西蘭經濟學家的Sharon Zollner表示，她預計第一次降息將在11月到來。“等待更多關於當前形勢的證據是合理的，且相對成本較低，因為貨幣條件已經大幅放鬆。”

新西蘭儲備銀行將在週三下午2點公佈其決定，行長Adrian Orr將在一個小時後舉行新聞發佈會。這是一份季度貨幣政策聲明，包含新的預測，而新西蘭儲備銀行傳統上更傾向於在發佈貨幣政策聲明時做出重大政策決定。

如果現在不行，那就很快

如果政策制定者決定不降息，他們預計將在2024年剩餘的兩個決策中敞開大門，表示他們在此次會議上討論了降息。

“我們認為他們會為10月和11月的會議做好降息的準備，”在奧克蘭的西太平洋銀行（Westpac Banking Corp.）擔任首席新西蘭經濟學家的Kelly Eckhold表示。“他們將保留在條件允許的情況下，超出25個基點的降息選項，但會希望阻止市場過於提前反應。”

自從美國的就業數據發出全球最大經濟體衰退風險的信號以來，投資者加大了對中央銀行降息的押注。預計美聯儲將在下個月開始其放鬆週期，並預計到年底將降息100個基點。

在新西蘭，投資者預計到年底至少會放寬75個基點，到2025年7月將放寬200個基點。

新西蘭儲備銀行在7月的利率審查中放軟了語氣，暗示正在重新考慮在5月時表現出的意外鷹派傾向，當時政策制定者討論了加息。

但儘管最新數據指向經濟收縮和價格壓力緩解，一些經濟學家指出，缺乏能夠促使新西蘭儲備銀行立即降息的“煙槍”證據。

第二季度失業率上升至4.6%，為三年來的最高水平，但略低於市場預期，並與新西蘭儲備銀行的預測一致。

通貨膨脹放緩至3.3%——超過市場和新西蘭儲備銀行的預期——但國內價格如租金、保險和地方政府徵費的持續粘性可能仍然令中央銀行感到擔憂。

它的目標是將通貨膨脹保持在1-3%目標區間的2%中點附近。

上週發佈的一項新西蘭儲備銀行調查顯示，通貨膨脹預期顯著下降，現在在兩到十年的時間範圍內穩定在2%左右。但對商業領袖和預測者的調查僅有33名受訪者。

“所有跡象都表明貨幣政策真的開始產生強烈影響，新西蘭儲備銀行對此變得警覺，”塔夫利説。“但這是一場接近的較量。”

華爾街的夏季遺忘即將達到高潮，所有目光都集中在本週的消費者價格報告上，交易員希望這能為聯邦儲備委員會提供開始 降息 的彈藥，以便在9月的下次會議上使用。

但現在，賭注是更大的波動性。