對沖基金相互借錢 - 彭博社

美國對沖基金Whitebox Advisors正在支持一項重組提案，該提案將允許普通股東提供新資金，Varta AG正在與貸方談判以減少其債務負擔。

Whitebox在Varta的2.5億歐元（2.75億美元）本票——或Schuldschein債務中持有一席之地，並已作為一組Schuldschein投資者的一部分提出該提案，這些人表示，要求不透露討論私人信息。Varta的利益相關者，包括潛在投資者Porsche AG，在一組高級貸方和Porsche提出競爭計劃後，已就滿足大多數方的妥協進行談判。

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根據Schuldschein貸方的重組提案，普通股東將能夠參與Varta的資本增加，作為其債務重組的一部分，理論上允許他們保護在公司的股份，這些人表示。其他選項仍在談判中，交易尚未最終確定。

Whitebox和Varta的發言人沒有立即回應評論請求。

Varta由奧地利富豪Michael Tojner控股，在關鍵市場放緩和融資成本上升導致流動性壓力後，被迫與債權人進行談判。這家電池製造商是德國最成功的首次公開募股之一，在披露其考慮將註冊股本削減至零作為重組的一部分後，其股票大幅下跌。

瓦爾塔的股票在最近幾天有所反彈，因為一組股東指出，一個不明債權人集團提交了一項更具投資者友好的提案。該股東集團認為，如果沒有普通股東參與的選項，重組將等同於徵用。

公司一直在尋求解決方案，以實施所謂的StaRUG。這種相對較新的德國重組工具允許陷入困境的公司在不需要所有債權人集團同意的情況下削減債務。

投資一家公司的方式並不多。如果公司前景看好，你可以購買其股權，分享其成功（或失敗）。如果公司有穩定的業務和持續的現金流，你可以根據這些現金流借給它錢。如果公司有一些優質資產，你可以根據這些資產借給它錢。這些是主要的想法。還有各種混合形式。如果你認為公司可能有很大的上行空間，但又想要一些下行保護——或者你想要押注于波動性——那麼可以選擇可轉換債券。還有混合銀行資本證券。其他一些東西。

這個列表並不長，而且變化不大。邁克爾·米爾肯曾經發現實際上，垃圾評級的公司大多數能夠產生足夠的現金來償還其債券，這在金融歷史上是一個相當重要的發現。“如果一家公司有相對穩定的業務和不錯的現金流，你可以根據這些現金流借給它錢，只要你收取高額利息，”這為金融市場增添了全新的維度。這樣的發現並不多。