新預算爭議的倒計時：今日五大主題 - 彭博社

佩特拉·索爾格關於紅綠燈聯盟中的緊張局勢。— 訂閲我們的新聞通訊今天的五個主題*，並在週日收到首都閒聊直接發送到您的郵箱**。*

部長失去耐心

紅綠燈聯盟中的衝突只有一個非常短的暑假：七月初，聯盟的領導人實際上已經就2025年的預算達成了一致。然而，克里斯蒂安·林德納的顧問發現其中一小部分是違憲的。需要填補50億歐元的缺口——三大執政黨對此達成一致。

但如何填補，意見分歧。由於沒有人願意再次自殘，大家更願意指責對方：自由民主黨提出在社會領域削減開支或取消發展援助部的建議，自然被社民黨和綠黨拒絕。

進一步的爭論圍繞德國鐵路和高速公路公司是否可以各自獲得40億歐元的貸款而非補助展開。林德納對此表示懷疑，聯邦總理奧拉夫·肖爾茨——通常站在林德納一邊——在度假時大聲表示“這是可以的”，經濟部長羅伯特·哈貝克也認為這在法律上是基本可行的。

羅伯特·哈貝克照片：莉莎·約翰森-科皮茨/彭博社紅綠燈聯盟現在時間緊迫：因為預算決定實際上應該在週五提交給聯邦議院。為此，內閣必須迅速通過所謂的循環程序——即通過電子郵件——做出決定。

然而，儘管林德納希望能花更多時間來處理此事，哈貝克——這幾天在北德進行熱泵考察時常常查看手機——卻堅持要求準時做出決定。他的耐心也在慢慢耗盡：過去兩週的爭論是“多餘的，就像一個甲狀腺腫”並且“令人惱火”，他在鏡頭前説道。夏日的和諧顯然不是這樣的。

今天市場參與者可能會受到的影響，報告給您的是：Rainer Bürgin、Celine Imensek、Annika Reichelt、Stephan Kahl 和 Alexander Kell：比預想的要好，挪威的Meta撤退，更多的風險準備，不要作惡，以及一絲公正。

比預想的要好

瑞銀在剛剛過去的季度中賺取的利潤少於前三個月，僅僅是去年同期利潤的一小部分。然而，淨利潤為11億美元，導致股市上漲了多達3%，因為它大約是分析師共識預期的兩倍。投資銀行業務帶來了推動。財富管理部門錄得270億美元的新資金流入。摩根大通的Kian Abouhossein認為，公佈的數字是穩健的。瑞士信貸的整合按計劃進行。這使得成本削減進展更快，非核心資產的剝離加速，資本比率得到了改善。分析師認為瑞銀在全球富裕客户的業務中長期將是第一。集團首席執行官塞爾吉奧·埃爾莫蒂在接受彭博電視採訪時建議投資者將上週金融市場的拋售視為“系統脆弱性的前兆”。“波動的程度應該促使人們仔細考慮適當的多樣化，並非常仔細地重新思考他們投資資金的方式。”

瑞士銀行交易收益與競爭

來源：彭博社整理的數據

注意：全球銀行業務部門的基礎收益

挪威的Meta撤退

支持蘋果，反對Meta：挪威主權財富基金減少了其在三大前十投資中的股份。其中包括Meta、諾和諾德和ASML。同時，截至6月底，蘋果、微軟和英偉達是該基金的三大股票投資。挪威銀行投資管理公司將Meta的持股比例從2023年底的1.22%減少至1.18%。這在年中相當於約151億美元的價值，正如昨天發佈的更新名單所示。此外，該基金在年中僅持有諾和諾德1.75%的股份，而在12月31日為1.87%。ASML的持股比例從2.61%降至2.54%。特斯拉和大眾汽車的持倉也有所減少。該基金傳統上每年發佈一次其投資組合的組成，但未來計劃每年發佈兩次。在股票收益的推動下，該基金在上半年為國家帶來了8.6%的收益，即1380億美元。在股票方面，收益為12%，固定收益投資下降了1%，非上市房地產投資的價值也下降了。非上市可再生能源基礎設施下降了18%。

更多風險準備金

德國抵押貸款銀行週三公佈的第二季度數據證明，房地產市場的危機尚未結束。風險準備金與去年相比增加了三倍。在美國，又有四筆超過2.5億歐元的違約風險辦公貸款出現。然而，銀行看到隧道盡頭的光明。對於下半年，預計在交易量適度回升的情況下，商業房地產市場將進入更平穩的水域。這與德國抵押貸款銀行協會本週初的數據一致。數據顯示，德國辦公房地產的價格在第二季度略有上漲。這是自兩年前市場高峯以來首次季度上漲。然而，與當時相比，價格仍然下降了約17%。

不要作惡

拆分谷歌? 根據消息來源，美國司法部在一項具有里程碑意義的法院裁決確認該公司在在線搜索服務市場的壟斷地位後，這成為了一個選項。自從對微軟的拆分努力失敗以來，這將是華盛頓首次嘗試因非法利用市場權力而拆分一家公司。但也考慮了不那麼激進的手段。谷歌可能被迫與競爭對手分享更多數據。或者可以防止這家字母公司在人工智能產品上獲得不公平的優勢。如果發生拆分，消息來源稱，Android操作系統和網絡瀏覽器Chrome是最可能被出售的單位。這家科技公司計劃對8月5日的裁決提出上訴。強制解散谷歌將是自1980年代AT&T以來美國公司最大的解散。谷歌在歐洲也面臨麻煩。自2010年以來，該公司已被罰款總計超過80億歐元，並且還有更多罰款在等待。

一絲公正

公正的磨坊轉動緩慢，某些納税人可能會這樣想。在第一次Cum-Ex審判四年後，當時被定罪的投資銀行家馬丁·希爾茲終於必須支付1400萬歐元的到期款項。這就是作為關鍵證人的投資銀行家通過對股息税的不當操作所賺取的金額。他在主審期間已經支付了300萬，剩下的款項將在經過多年的法律爭執後支付。在當時的判決中，波恩地區法院還從M.M. Warburg銀行扣除了1.76億歐元，這正是該案件涉及的業務。因此，所有的税收損失都得到了彌補。儘管聯邦法院裁定國家原則上只能一次性追回税收損失，但現在也對希爾茲進行了執行。眾所周知，前M.M. Warburg首席執行官克里斯蒂安·奧萊裏烏斯因健康狀況而被終止了他的Cum-Ex刑事審判。總體而言，這些欺詐行為使德國納税人損失超過100億歐元。

還有什麼其他事情發生

• 可疑的 潛水教練
• 戰爭服務-激勵
• 蒂森克虜伯-困境

根據知情人士的説法，司法部正在考慮的選項之一是拆分 Alphabet Inc. 的谷歌，這是在一項具有里程碑意義的法院裁決發現該公司壟斷了在線搜索市場後提出的。

這一舉動將是華盛頓自二十年前未能拆分 微軟公司 以來，首次推動拆解一家因非法壟斷而被指控的公司。較不嚴厲的選項包括迫使谷歌與競爭對手分享更多數據，以及採取措施防止其在人工智能產品中獲得不公平優勢，知情人士表示，他們要求不公開討論私人對話。