震動市場的套利交易再次吸引對沖基金 - 彭博社

一種專注於日元的流行“套利交易”策略，在兩週前崩潰，現在正在醖釀復甦。

自8月5日以來，日元對美元貶值超過5%，當時日本採取了一系列更為嚴格的貨幣政策措施，擔憂美國企業的業績以及疲弱的就業報告將日元推至七個月來的最高點。

日本最大的證券公司野村控股觀察到，多個投資者再次以日元融資，將資金投資於其他高收益資產。這表明，依賴套利交易策略的企業客户和對沖基金正在恢復這些操作。

觀看：兩週前轟然崩潰的日元套利交易正在醖釀迴歸。瑪麗·尼古拉報道。

“在美國零售銷售數據超出預期後，套利交易出現了顯著迴歸，”野村倫敦G-10現貨交易主管安東尼·福斯特表示。多家賬户出售日元以購買澳元和英鎊。

週四，美國國債收益率上升，因銷售數據促使交易員降低了對美聯儲今年降息的預期。全球其他地區的更高收益率增加了以日元借貸的吸引力，因為那裏的利率要低得多，可以投資於海外資產。

迴歸套利交易突顯了這一策略的優勢，即使在過去幾周觀察到的波動性之後。

交易者在日元貶值上押注了數十億美元，但上個月該貨幣大幅反彈，壓垮了這些頭寸。“交易”的受歡迎程度受到日本銀行將利率維持在歷史最低水平的預期推動，正如過去二十年所做的那樣，但今年為應對新興通脹而進行的兩次加息顯示了這一策略的危險。

澳大利亞在線外匯經紀商ATFX Global Markets觀察到，上週日元的賣空頭寸增加了約30%至40%，其中很大一部分押注由對沖基金和高淨值客户主導。

“人們的記憶很短暫，”布蘭迪温全球投資管理公司的投資組合經理威廉·沃恩説，提到套利交易和使用該策略的投資者。“在這種類型的市場中，有很多‘動量’交易者。”

對於仍在套利交易邊緣的投資者來説，主要問題之一是日本銀行今年是否會再次加息。日本銀行副行長內田信一已經表示，如果金融市場不穩定，監管機構將不會繼續加息。

日本銀行的前景

如果日本銀行不採取行動，再次進入該策略的吸引力將會增加。

交易者可能在下週獲得更多關於交易的清晰信息。日本銀行行長上田和夫預計將在8月23日向國會發言。如果美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在同一天的傑克遜霍爾演講中反駁一些交易者關於美國中央銀行將在9月放鬆貨幣政策50個基點的押注，他們也可能受到鼓勵。

如果上田“鴿派”，而鮑威爾看起來“鷹派”，這將保持美國和日本之間的利率差異較高，鼓勵更多投資者進入套利交易。

目前在押注日元貶值的投資者中，有新加坡藍邊顧問公司的梅爾獅基金管理人Calvin Yeoh。

Yeoh表示，該基金“仍然是賣出狀態”，他是一位對沖基金經理，本週初建立了針對英鎊的日元賣出策略。“如果趨勢允許，波動性繼續回落到之前的區間，我們將嘗試回到BOJ之前的水平。”

在住房市場疲軟數據發佈後，股票在強勁的一週末失去動力，交易員們在等待美國消費者信心的讀數。

在紐約早盤交易中，股票下跌，S&P 500 準備結束六天的連勝紀錄。美國股票基準仍然有望迎來今年最佳的一週。國債在整個收益率曲線中上漲。美元下滑，正朝着連續第三週的下跌方向前進，這是五個多月以來最長的下跌紀錄。