花旗集團在債券市場上結束了受歡迎的“特朗普交易” - 彭博社

花旗集團在特朗普贏得11月5日選舉的賠率因卡馬拉·哈里斯取代拜登成為民主黨提名人而下滑後，解除其餘交易。

攝影師：Bing Guan/Bloomberg花旗集團的策略師們已經放棄了曾經流行的“特朗普 交易。”

該銀行的全球宏觀策略團隊在週五建議客户退出任何剩餘的30年期國債將表現不佳於五年期國債的押注，此前本月早些時候已獲利了結了一半頭寸。五年期和30年期收益率之間的差距已從花旗集團首次推薦該交易時的約20個基點擴大至38個基點。

由迪爾克·威勒領導的策略師們在喬·拜登總統在6月底的辯論表現不佳後，宣傳所謂的曲線陡峭化交易，這似乎為唐納德·特朗普重返白宮鋪平了道路。

前總統對寬鬆財政政策和高關税的支持通常被認為會加深聯邦赤字並推動通貨膨脹，這將削弱長期債券。該交易還將受益於美聯儲降息的舉措，導致短期到期的債券表現優於。

到8月2日，威勒和他的同事們建議投資者開始削減頭寸，此前意外的失業率上升使五年期收益率降至自2023年5月以來的最低水平，策略師們認為這一舉動過於激進。

花旗集團在特朗普在11月5日選舉中獲勝的賠率因卡馬拉·哈里斯取代拜登成為民主黨提名人而下滑後，解除剩餘交易。

根據策略師的説法，本週強於預期的零售銷售和低於預測的失業救濟申請也表明，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在下週懷俄明州傑克遜霍爾的研討會上不太可能發出激進政策寬鬆的信號。利率市場已完全計入美聯儲在9月的下次政策會議上降息25個基點的預期，以及16%的可能性進行大幅降息50個基點。

“選舉交易已從市場的視野中消失，並可能在9月FOMC之前不會回來，”威勒在一份報告中寫道。“強勁的零售銷售和較低的申請數量的結合意味着鮑威爾在即將到來的傑克遜霍爾會議上將很難比市場定價更鴿派。”

當美聯儲開始降低利率時，國債收益率曲線通常會變陡，使政策敏感的短期債券表現優於其他債券。

威勒表示，變陡仍然是“大局中的正確交易”，但持有該頭寸每月成本約為12個基點。因此，“我們在這筆交易上戰術性地獲利了結。”