中國銀行在央行發出謹慎信號後維持關鍵貸款利率不變 - 彭博社

在北京人民銀行（PBOC）大樓外。

攝影師：安德烈·維爾德利/彭博社中國銀行在八月份保持基準貸款利率不變，因為利潤率面臨壓力，政策制定者關注金融機構的健康狀況。

一年期貸款市場報價利率將維持在3.35%，而五年期利率，作為包括抵押貸款在內的長期信貸的參考，仍保持在3.85%。根據人民銀行週二的聲明，這些舉措與彭博社調查的所有經濟學家的預測一致。

這些決定反映了中國的平衡舉措，此前PBOC行長潘功勝上週表示，儘管當局決心實現北京今年的增長目標，但將避免採取“激進”的措施。

在第二季度經濟增長令人失望後，商業貸款機構上個月降低了貸款市場報價利率——每項降低10個基點——在中央銀行首次削減近一年來的關鍵短期政策利率後。

投資者的關注越來越集中在七天回購利率上，以評估貨幣政策方向。潘在六月表示，中央銀行正在轉向這一工具來引導市場，此前多年使用的是中期借貸便利。

中國人民銀行上週推遲了本月晚些時候到期的部分資金的續期，這些資金是通過一年期貸款操作提供給國內貸款機構的。

另一個使中國銀行不願降低貸款利率的因素是它們的 淨利差，根據政府數據，截至第二季度末，淨利差保持在創紀錄的1.54%的低位 發佈的數據。

以往的貸款市場報價利率（LPR）下調通常伴隨着政策利率的降低或 存款利率的減少，因為監管機構試圖保護銀行的利潤空間。潘上週還承諾中央銀行將努力在支持經濟增長和確保金融機構健康之間取得平衡。

也就是説，更多的寬鬆政策可能會出現在中國經濟中，國內需求在持續的房地產市場低迷中依然頑固疲軟。官方數據 上週發佈的數據顯示，零售銷售增長乏力，而投資增長減弱。

潘上週表示，中國人民銀行將加快現有金融政策的實施，研究額外措施並支持積極的財政政策。他補充説，央行將逐漸減少對量化目標的關注——這可能是指信貸和貨幣供應擴張目標——並更加重視基於價格的工具，如利率的作用。

海外高利率意味着中國等待更便宜資金的時間更長，因為借貸成本的更大差異可能加速資本外流並削弱本幣。隨着美國聯邦儲備委員會計劃下個月降息，中國人民銀行可能很快會獲得更多空間進一步放寬其政策。