印尼預計在第四季度降息，儘管盧比上漲 - 彭博社

佩裏·瓦爾吉約攝影師：迪馬斯·阿爾迪安/彭博社印度尼西亞中央銀行如預期保持基準利率不變，表明將在第四季度之前保持觀望，待美聯儲的寬鬆政策順利展開。

印尼銀行週三將BI利率維持在6.25%，連續第四個月不變，這是自2016年基準利率推出以來的最高水平。這與彭博社調查的36位經濟學家中34位的預測一致，其餘的則預計將降息25個基點。

“在第三季度，我們的重點是進一步加強盧比的穩定性，”瓦爾吉約州長在雅加達的新聞發佈會上告訴記者。他重申，降息的空間可能會在年底前打開。

到那時，美聯儲可能已經開始其寬鬆週期。印尼銀行預計美聯儲將在9月開始今年的兩次25個基點的降息，並在2025年上半年再降75個基點。

在決定後，盧比兑美元的早期跌幅收窄，收盤時下跌0.3%，報每美元15,485。五年期債券收益率抹去早前的兩個基點跌幅，收盤幾乎持平，報6.5%。

“從瓦爾吉約州長的標準來看，這並不算鴿派，”PT Bahana Sekuritas的研究主管薩特里亞·桑比揚託羅表示。“考慮到仍然強勁的信貸增長，印尼銀行似乎沒有迫切需要在短期內降息，並且在保持充足的收益差異方面感到舒適。”

由於市場對美聯儲降息的預期和美國國債收益率的下降，預計美元將繼續走弱，印尼央行保持警惕，因為地緣政治問題可能引發波動，瓦爾吉約表示。

中央銀行還認為，較強的印尼盾應能保持價格穩定並支持企業。政策制定者承諾將繼續使用貨幣和宏觀審慎措施來維持貨幣穩定，並在全球金融市場不確定性“仍然高風險”的背景下支持經濟增長。

彭博經濟學的看法……

在降息的三個條件中，已有兩個條件滿足——政策利率已被印尼央行視為對國內需求過於緊縮，並且預計通脹將保持在1.5%-3.5%的目標範圍內。最後一個障礙是印尼盾的有説服力的復甦——而這開始顯現出希望，因為美聯儲現在看起來即將開始自己的降息。

—— 塔瑪拉·馬斯特·亨德森，經濟學家

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根據彭博社彙編的數據，印尼盾本月上漲了5%，成為亞洲表現最佳的貨幣之一，因為投資者在8月向該國債券市場投入了15億美元。然而，儘管通脹進一步放緩，印尼央行可能對過早放鬆政策保持謹慎。上個月貿易順差的意外下降可能是貨幣未來立足點仍然脆弱的跡象。

印尼央行可以耐心等待。儘管借貸成本處於多年來的高位，7月的信貸增長仍然健康，達到了12.4%，預計年底將達到10%-12%目標的上限。中央銀行還預計通脹將保持在1.5%-3.5%的目標區間內，同時維持對印尼經濟今年增長4.7%-5.5%的預測。

外國資金也強勁迴流到印尼資產，不僅流入其短期高收益債券，還流入政府債券。這促使印尼央行削減溢價和其所謂的SRBI盧比證券的拍賣頻率。

印尼央行行長表示，SRBI將繼續作為吸引資金流入的工具，特別是在波動性再次上升時。中央銀行將確保其收益率相對於2年期美國國債保持吸引力，因為10年期債券由於美國預算需求可能會保持高位。

新加坡馬來亞銀行的策略師艾倫·劉表示：“印尼央行似乎繼續優先考慮盧比穩定，因為市場仍在等待美聯儲的寬鬆週期開始。在某種程度上，我們認為他們今天的言論對盧比是支持性的，因為印尼央行本身可能不會在美聯儲之前採取行動。”