私募股權爭取英國税收優惠，同時躲避公眾憤怒 - 彭博社
Katherine Griffiths
聽私募股權行業的人公開談論，似乎對英國新工黨政府可能對他們享受近四十年的税收優惠做出的任何改變並不太擔心。然而，幕後遊説卻非常激烈。
該行業只有幾周的時間來説服上個月選舉後上台的工黨，認為收益權——基金經理在資產銷售中獲得的利潤部分——應該繼續按資本利得税而不是按收入税徵税。如果英國政府做出改變，可能會很大，將收益權的税率從28%提升至45%，這是收入的最高税率。
私募股權面臨的挑戰——傳統上試圖避免公眾關注——是要證明這一特殊優惠應該繼續。在國家經濟困難和行業歷史曲折的背景下，尤其是在英國主要的左翼政黨掌權的情況下，論證私募股權對社會的貢獻並不容易。
英國財政大臣瑞秋·裏夫斯攝影師：霍莉·亞當斯/彭博社工黨設定了一個短期諮詢，提交截止日期為8月30日。行業中的一些人正在撰寫自己的意見，但大多數人表示他們通過自己的行業協會——英國私募股權和風險投資協會進行，後者計劃強調就業和行業在經濟中的積極作用。
“私募資本行業對英國經濟增長做出了巨大貢獻，支持220萬個就業崗位，並在2023年向英國企業投資超過200億英鎊，”BVCA首席執行官邁克爾·摩爾在一封電子郵件中表示。
私募股權幾乎不是唯一一個尋求影響工黨的金融行業部門。銀行、資產管理公司和保險公司一直在與該黨討論促進增長和可能對養老金行業進行大規模改革的方法。
“我並不是輕描淡寫：在30年的活動中，我從未見過金融遊説對政府政策有如此大的影響，”金融包容中心的聯合主任米克·麥卡提爾説，該中心為服務不足的消費者倡導，並且是金融行為監管局的前董事會成員。
一些私募股權行業的人士表示，他們專注於與新政府成員就英國的投資機會進行接觸，並沒有提及收益分成的話題。但私下裏的情緒卻截然不同。
有人談到對工黨計劃的憤怒，在梅費爾餐廳舉行會議，制定包括威脅離開英國的策略和與律師討論法律論據的計劃。同時，行業領導者希望避免觸發極端措施，例如對離開國家的富人徵收退出税，幾位參與談判的人士表示。
一些人正在尋求顧問的幫助，特別是那些與工黨有密切聯繫的人。幾家公司已聘請 全球顧問，該公司由前工黨部長彼得·曼德爾森創辦，他仍然是該黨圈子中的關鍵人物。
根據瞭解該黨思維的人士，工黨已經在其立場上表現出令人鼓舞的跡象。工黨通過其 徵求意見，表示它願意就此事進行討論。
新任英國財政大臣瑞秋·裏夫斯在本月前往紐約與華爾街大亨會面期間，參加了一場 私人晚宴，與 黑石集團首席執行官斯蒂芬·施瓦茨曼會面。戈登·布朗擔任首相期間的前首席戰略師斯賓塞·利弗莫爾，最近被新工黨政府任命為財政部的增長部長，正在與行業人士會面。
黑石首席執行官斯蒂芬·施瓦茨曼攝影師：林子野/彭博社裏夫斯本人也改變了立場。在2021年抨擊私募股權“資產剝離”後，她現在表示新規則將區分個人風險投資的回報和沒有個人風險的獎勵。財政部表示，政策變化將是“公平、透明和合理的”。
但隨着預算接近，預計在十月底，一些行業人士仍然感到擔憂。裏夫斯已發現公共財政中存在220億英鎊（280億美元）的黑洞，提升了對針對富人的一系列增税的預期。
除了對任何變化程度的擔憂外，人們越來越擔心這些變化可能會立即發生——而不是在下一個税年四月開始時。根據税務政策協會智庫創始人丹·奈德爾的説法，更快的變化是明智的。
“如果在四月生效，將會有一些提前退出的情況，動機是想要獲得舊的收益制度，”奈德爾説。
根據一位行業顧問的説法，已經有跡象表明人們正在加快已經在進行中的銷售，但私募股權高管表示他們不會急於進行未計劃的交易。
自1987年以來，英國私募股權在收益處理上有特殊安排，基於其作為投資而非獎金的性質，使其享有較低的税率。
對於個人來説，風險很大——255名頂級交易商在2020至2021税年中獲得了27億英鎊的收益，法律事務所Macfarlanes LLP在去年的一份報告中表示。工黨認為，通過將更多的收益視為收入，每年可以增加5.65億英鎊的額外税收，根據其宣言。
根據知情人士的説法，行業內一些人對BVCA——其貿易團體——未能阻止工黨的收益計劃感到沮喪。尤其是考慮到該黨還在吸引公司進行投資，並希望在10月14日的投資峯會上與私營部門公佈引人注目的公告，距離預算還有兩週，知情人士表示。
緊張局勢加劇
其他人表示，BVCA的首席執行官摩爾在強調私募股權贏得公眾支持的必要性方面做得很好，並將辯論從與失敗的護理院和負債過多的高街企業的歷史關聯中轉移開。
由於公司們也在等待工黨的工人權利計劃的細節，這將對他們擁有的多個面向消費者的企業產生重大影響——這對他們自己的回報也有影響，知情人士表示。
英國首相基爾·斯塔默攝影師：安東尼·德夫林/彭博社為了與裏夫斯和新首相基爾·斯塔默建立更緊密的聯繫，幾家私募股權公司在今年早些時候聘請了全球顧問，知情人士表示。這些公司包括CVC資本合夥公司、阿德文特國際和阿帕克斯合夥公司，一些公司計劃利用全球顧問來幫助他們提交的收益評論，知情人士表示。
CVC、阿德文特、阿帕克斯和全球顧問的代表拒絕置評。
在接受彭博新聞採訪的十多位私募股權高管中——他們都要求在討論如此政治敏感的問題時不被透露身份——大多數人表示，他們已接受收益權益福利將被削減的事實，一些人表示，他們知道當前的福利是無法辯解的。
在行業中，也存在一種代際分歧。雖然一些在職業生涯中賺取了大量財富的老兵對支付更多的費用不太關心，但年輕的高管們對可能錯過這種慷慨表示沮喪。
根據BVCA的摩爾所説，財政部表示政府將保護英國作為“世界領先的資產管理中心”，這令人“鼓舞”。
許多私募股權高管是外國人，因此工黨的計劃削減來自海外富裕居民的福利——所謂的非居民——也可能影響該行業。總體而言，英國預計在2024年將失去9,500名百萬富翁，這一數字是去年離開的4,200名的兩倍多，全球移民諮詢公司亨利與合夥人表示。預計。
然而，儘管有關於私募股權高管逃離英國的討論，這些威脅似乎大多是空洞的。來自英國最大私募股權公司的高級高管們表示，即使税法發生變化，他們也計劃留在這裏——根據知情人士的説法，他們的大多數團隊成員也是如此。
對於尋找收入來源的裏夫斯來説，同時希望英國繼續成為資本和財富中心，這個問題在於要走多遠。
英國競爭力
裏夫斯需要關注整體競爭力，否則税收變化的長期影響可能會像脱歐一樣，當前在這裏的人不會離開，但會阻止新投資者來到英國，風險投資公司Dawn Capital的普通合夥人哈孔·奧弗利表示。他還認為，裏夫斯應該區分像他公司這樣的早期投資者和那些專注於收購成熟企業的投資者。
“政府對人工智能和技術非常關注，”Overli説。“創造下一個谷歌的不會是一個大型私募股權基金，而是Dawn或Sequoia。”
如果工黨確實區分不同類型的收益權，這可能會導致更廣泛的改革，使行業更加負責任。
“人們薪水如此之高的一個原因是因為一切都非常不透明，”牛津大學賽德商學院的副研究員、前金融家彼得·莫里斯説。他表示，這可以通過強制更多公開披露公司投資了哪些公司、它們的回報是多少以及費用是如何計算的來解決。
根據大衞·皮特-沃森的説法，他是負責任投資的先驅，作為赫爾墨斯聚焦資產管理的聯合創始人，現在是劍橋大學賈奇商學院的訪問學者，私募股權在將投資引入有前景的項目中發揮着重要作用。
但如果個人獲得過高的薪酬，“這應該是因為他們的工作做得非常好，”他説，“而不是因為某種‘行業技巧’。”