傑克遜霍爾：美聯儲的鮑威爾表示“時機已到”，美聯儲應降低利率 - 彭博社

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示，削減關鍵政策利率的時機已經到來，確認了官員們將於下個月開始降低借貸成本的預期，並明確表示他希望防止勞動力市場進一步降温。

鮑威爾在週五於懷俄明州傑克遜霍爾的堪薩斯城聯邦儲備銀行年度會議上的演講稿中表示：“政策調整的時機已經到來。前進的方向是明確的，降息的時機和速度將取決於即將到來的數據、不斷變化的前景和風險的平衡。”

美聯儲主席還承認近期在通脹方面取得的進展，通脹在年初停滯後最近幾個月已恢復温和：“我對通脹正朝着2%的可持續路徑迴歸的信心增強，”他説，指的是中央銀行的通脹目標。

傑羅姆·鮑威爾，2019年在傑克遜霍爾經濟研討會期間擔任美國聯邦儲備委員會主席。攝影師：彭博社/彭博社國債收益率下降，標準普爾500指數上漲，而美元下跌。

掉期交易員對他們預見到的截至2024年底的總降息幅度保持穩定，約為98個基點。九月份降息25個基點的概率也保持穩定。

儘管這些言論為金融市場提供了短期內的一些清晰度，但對於美聯儲在九月份會議後可能採取的行動卻沒有提供多少線索。

儘管如此，這次講話確認了美聯儲正處於其與通貨膨脹鬥爭兩年的關鍵轉折點。大部分時間裏，勞動力市場表現出意外的韌性，使官員們有空間專注於將通貨膨脹降低到中央銀行的2%目標。

美聯儲在過去一年中將基準利率維持在5.25%-5.5%的區間——這是二十多年來的最高水平——以支持這一目標，抬高了整個經濟的借貸成本。

然而，就在通貨膨脹接近目標時，就業市場出現了裂痕，促使幾位美聯儲官員擔心高利率現在對經濟的持續強勁構成威脅。警告信號包括一份令人失望的七月就業報告，擾動了金融市場。

“我們不尋求或歡迎勞動力市場條件進一步降温。”鮑威爾説，並補充道，勞動力市場的放緩是“顯而易見的”。

政策轉變

在因應Covid-19疫情期間的通貨膨脹激增而遲遲未能加息後，鮑威爾的言論強調了美聯儲官員希望在價格增長放緩的情況下避免再次出現政策錯誤。他們的成功與否將決定是否會出現所謂的軟着陸，這一罕見的成就能夠在不使經濟陷入衰退的情況下抑制通貨膨脹的爆發。

“我們的目標一直是恢復價格穩定，同時保持強勁的勞動力市場，避免在通貨膨脹預期不夠穩固時，失業率急劇上升所帶來的早期去通貨膨脹時期的特徵。”鮑威爾説。“雖然任務尚未完成，但我們在實現這一目標方面已經取得了相當大的進展。”

在他們7月份的最後一次會議上，“絕大多數”美聯儲官員認為，如果經濟數據繼續如預期那樣出現，9月份可能適合降息。

儘管通脹仍高於美聯儲的目標，但已明顯從2022年7.1%的近期高峯迴落。中央銀行首選的通脹指標——個人消費支出價格指數，6月份同比上漲了2.5%。

前進的道路

鮑威爾的評論可能會受到面臨高利率的美國人的歡迎，這些高利率與抵押貸款、汽車貸款、信用卡和其他借款相關。投資者普遍預計，在聯邦公開市場委員會下次於9月17日至18日召開會議時，將會降息25個基點。

關於美聯儲未來的路徑仍然存在疑問，鮑威爾沒有提供更多的明確性。

投資者正在權衡，另一個負面的就業報告是否會促使美聯儲在9月份降息超過通常的50個基點。另一個關鍵問題是政策制定者在接下來的幾個月中可能如何推進降息的速度和幅度。

鮑威爾表示，政策制定者“將盡一切努力支持強勁的勞動市場，同時在實現價格穩定方面取得進一步進展。”