為什麼佩爾辛廣場的比爾·阿克曼可能考慮推出一隻ETF - 彭博社

Katie Greifeld

2024-08-24

比爾·阿克曼，普什平廣場資本管理公司的首席執行官。

攝影師：Jeenah Moon/Bloomberg 歡迎來到ETF IQ，這是一個每週發佈的關於12萬億美元全球ETF行業的通訊。我是彭博新聞的記者和主播**凱蒂·格里菲爾德。

正如我們所討論的，許多大牌人士已經接受了主動ETF的包裝——諾里爾·魯比尼、湯姆·李、裏克·裏德，名單還在繼續。彭博情報認為比爾·阿克曼可能很快會跟隨在撤回普什平廣場美國（股票代碼PSUS）的首次公開募股，這是一隻封閉式基金：

億萬富翁投資者比爾·阿克曼可能會考慮在放棄封閉式基金計劃後推出普什平廣場ETF，我們認為。ETF市場已經發展成為主動基金的熱土……儘管ETF市場對新發行來説可能是殘酷的，但知名經理可能有助於營銷。

阿克曼當時在一份聲明中表示，投資者的一個持續問題是他們是否“等待在二級市場投資比在首次公開募股中更好。”換句話説——如果PSUS在上市後以折扣交易（就像普什的歐洲基金一樣），那麼為什麼要在首次公開募股中以全價購買它，而它可能很快就會降價呢？

比爾·阿克曼。攝影師：吉娜·穆恩/彭博社當然，推出ETF將消除這個問題：封閉式基金由於其股份供應是固定的，容易出現與基金資產的基礎價值大幅脱節的交易——相比之下，ETF的創建和贖回機制意味着其股價和淨資產價值基本保持一致。

所以這屬於“是ETF”的範疇。在“不是ETF”的範疇中，簡單的現實是CEF為管理者提供了一個有吸引力的永久資本池；退出的投資者必須將其股份出售給其他人，而不是以現金贖回。雖然阿克曼在激進投資方面已經沉默了幾年，但如果普爾辛恢復這類活動，瞭解他們手頭有多少現金將是有用的。

另一個可能的“不是ETF”因素是費用。文件顯示，PSUS計劃以2%的管理費首次亮相，前12個月免除，並且沒有激勵費用。雖然這比其歐洲同行便宜得多——後者收取1.5%的年管理費以及16%的業績費——但仍然遠高於美國上市的主動管理股票ETF的平均費用約為0.7%。

還有可能存在感知的問題。根據其文件，PSUS計劃在12到15家大型、投資級、產生自由現金流的北美成長型公司中持有長期股份。

美國封閉式基金的資產約為3000億美元

來源：彭博智能

雖然常規ETF IQ讀者知道主動ETF投資組合正在變得更加集中，但對許多更廣泛的投資社區來説，ETF仍然被視為被動的、跟蹤指數的工具。最近推出的如Alister Hibbert的高信念黑石長期美國股票ETF（BELT）可能會幫助重寫這一敍述，但這可能需要一段時間才能落實。

尚不清楚Pershing將採取哪條路線。Ackman在7月的聲明中表示，該公司正在重新評估結構，並將“在準備好推出修訂交易時再報告。”請關注此動態。

一種用於多樣化投資的槓桿策略在金融危機中慘遭崩潰，現在又回來了。這一次，設計者表示他們已經解決了問題。

Bitwise資產管理公司正在收購ETC集團，一家總部位於倫敦的數字資產發行商，增加了ETF行業內的一系列交易。

如果資產管理公司想要投資於****私募市場以避免被淘汰，同時重塑他們的整體策略以迎接潮流，根據貝恩公司。

彭博電視的ETF IQ本週因特別的民主黨全國大會節目而暫停。我們將重點關注價值2.83億美元的iShares MSCI丹麥ETF，交易代碼為EDEN。

諾和諾德無疑是EDEN中最大的持股

來源：彭博

EDEN持有48只股票，理論上旨在跟蹤丹麥股市。但正如彭博情報本週所寫，它在很大程度上只是跟蹤Ozempic和Wegovy的製造商諾和諾德。該製藥公司佔投資組合的22%，並負責近三分之一的EDEN回報。

Wegovy的包裝在諾和諾德A/S生產設施的生產線上移動。攝影師：Carsten Snejbjerg/彭博雖然這對基金的表現是個福音——自2012年成立以來，EDEN的表現甚至超過了標準普爾500指數——但這可能對吸引資產來説是個詛咒：

在EDEN內部，該公司在一個非常小的池塘裏是一條巨大的魚。這使得對該國進行指數化變得棘手，也可能解釋了為什麼許多交易者選擇直接購買諾和的股票或使用廣泛多樣化的歐洲ETF。

SGH財富管理的Sam Huszczo和Newfound Research的Corey Hoffstein將與我、Eric Balchunas和Scarlet Fu一起出現在彭博電視的ETF IQ節目中。每週一中午在彭博電視上直播，在彭博終端的TV <GO>上以及在YouTube上觀看。