七&I股東表示與Couche-Tard進行“關鍵”互動 - 彭博社

這對 七和i控股公司 與 Alimentation Couche-Tard Inc. 的談判至關重要，“在它仍然擁有槓桿的情況下，”一位投資於日本公司的投資者表示，

“Couche-Tard 正在看到我們所看到的——一個被低估、管理不善的世界級資產，”Artisan Partner International Value團隊的副投資組合經理Ben Herrick在一封電子郵件中寫道。

Couche-Tard上週披露，它已向七和i提出了一份初步的非約束性報價，使其股價上漲約16%，估值約為5.3萬億日元（368億美元）。七和i表示，一個獨立外部董事委員會正在審查該提案，但尚未給出任何回應的跡象。

任何交易都將是 有史以來最大規模的收購一家日本公司。Artisan的評論是對上週曝光的提議的第一條公開聲明，反映了對七和i管理層認真對待Couche-Tard提案的壓力。

“如果董事會認為該報價不充分，管理層和董事會必須對此負責，以加快做出艱難決定，以便為股東提供相同或更好的股價，”Herrick説，並補充説Artisan Partners自2019年以來一直持有七和i的股票。

當被問及投資者的評論時，Seven & i的一位代表表示：“尚未做出任何決定。一個由獨立外部董事組成的特別委員會正在審查該提案。”

Seven & i在全球擁有超過85,000家門店，此外還與總部位於舊金山的ValueAct Capital Management LP陷入了多年的爭執，該公司公開要求Seven & i剝離7-Eleven便利店品牌，出售非核心業務並更換高層管理人員——但成效不一。

據《金融時報》當時報道，這位投資者在2022年初給日本零售商的董事會寫了一封信，提到其股票表現疲軟和估值低，以及“過時的治理結構”。

赫裏克重申了這些擔憂，指出Seven & i現在有一個框架，以及來自日本經濟部的指導方針，以便公司評估報價並“保護股東的經濟利益——而不是根深蒂固的管理層。”

在過去，Couche-Tard試圖以如此規模收購一家知名的日本企業被認為是冒險的，因為政府和企業董事會傾向於優先考慮穩定而非股東價值。現在，隨着去年政府出台的關於併購的指導方針，指示公司認真考慮收購提議，形勢可能正在發生變化。

經過多年的激進投資者推動變革以及來自國外收購大公司的未果嘗試，這筆交易在國內外都受到密切關注。

“有幾種雙贏的情景可以在比今天更高的價格上提升兩家公司的企業價值，”赫裏克寫道。“Couche-Tard的提議是對Seven & i董事會和日本公司的考驗。”