瑞典央行會議紀要顯示關鍵利率大幅下調的門檻很高 - 彭博社

瑞典央行總部位於斯德哥爾摩。攝影師：Erik Flyg/Bloomberg瑞典央行的官員在上週的會議上討論了將借貸成本降低半個百分點的選項，當時他們選擇將基準利率下調25個基點。

根據週一發佈的8月19日貨幣政策會議的會議記錄，五名執行董事會成員中的大多數表示，更漸進的降息增加了可預測性，更好地應對了當前系統中利率會議更頻繁所帶來的不確定性。

行長Erik Thedeen及其副手“在當前情況下相當自然地”討論了是否有必要更大幅度地降低借貸成本，根據他的發言。

中央銀行上週宣佈自5月以來第二次將借貸成本下調四分之一個百分點，將基準利率降至3.5%，並表示可能會在今年剩餘的三次會議上繼續降低關鍵利率。這種更加鴿派的立場與市場預期一致，因為通脹已降至政策制定者的目標以下，而最大的北歐經濟體正在疲軟。

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“我在今天的會議上考慮了降低0.5個百分點，但我相信0.25個百分點是一個平衡良好的貨幣政策，”第一副行長Anna Breman説。

瑞典央行並沒有處於經濟前景和通脹發展急劇變化的情況下，現在每年有八次政策會議，而2022年只有五次，這減少了降息的必要性，她説。這與中央銀行在通脹飆升時採取的大幅加息形成對比，她説。

瑞典的利率制定者最近面臨着更快貨幣寬鬆的壓力，因為自6月以來，通脹一直低於銀行的2%目標，而北歐國家的消費者仍然受到高借貸成本的壓力。

彭博經濟學的看法…

“在對通脹前景的樂觀情緒推動下，總體來看，我們認為瑞典央行執行委員會的利率路徑在他們建議的今年再降兩到三次之間均勻分佈。由於中東戰爭的最近升級增加了自8月會議以來的通脹擔憂，我們維持對再降兩次的預測——目前如此。前景的風險傾向於進一步降息，特別是如果價格發展出現意外下行。”

——Selva Bahar Baziki，經濟學家。點擊 這裏 閲讀更多。

上週的計劃，基於通脹前景不變，意味着到年底利率可能低至2.75%，而6月指導的底線為3%。

“五名董事會成員中有四名討論了在此次會議上將利率下調50個基點的可能性，但主張採取更温和的措施，”瑞典銀行AB的分析師在給客户的報告中表示。“我們的印象是，要在9月實現50個基點的降息，我們需要看到金融市場崩潰或經濟發展明顯惡化（通脹降低，失業率上升）。”

儘管如此，一些分析師表示，瑞典政策制定者不能過多偏離歐洲中央銀行，以避免其貨幣再次貶值。根據幾位官員的説法，克朗的疲軟——可能會加劇進口通脹——仍然是一個擔憂，即使在歐元區和美國降息的可能性增加後，這種擔憂有所緩解。

“儘管在夏季金融動盪期間，匯率保持相對穩定，但克朗及其對價格的影響仍然是通脹的持續風險，”副行長艾諾·邦格説。“正如我之前提到的，企業的定價行為已經出現明顯的正常化跡象，但成本和需求情況的變化可能會改變這一局面。”

行長泰登表示，更大幅度的降息“需要的不僅僅是孤立的負經濟結果或暫時的市場波動。”

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