Temu母公司PDD的警告凸顯了中國消費企業日益加大的壓力 - 彭博社

中國消費企業的前景在PDD Holdings Inc. 警告其收入增長將放緩，競爭持續加劇後，顯得愈發黯淡。

PDD表示其當前的發展軌跡不可持續，這進一步強化了擔憂，這些擔憂源於阿里巴巴集團控股有限公司在其中國商業業務至少一年以來首次收縮後，收入增長乏力。Temu的母公司在週一警告後，股價創下歷史最大跌幅。

這家電子商務巨頭的困境觸及了人們對中國消費部門的擔憂核心，並表明其問題超出了國內消費疲軟。分析師表示，如果PDD無法抵禦行業的困境，那麼其同行也幾乎沒有機會承受壓力。

阿里巴巴和京東的股價在週二早盤下跌超過5%。

以下是策略師們的看法：

Union Bancaire Privee的董事總經理Vey-Sern Ling：

• “PDD表示他們計劃免除某些商户費用，並加大對健康生態系統的投資，這可能意味着國內競爭將加劇。電子商務滲透率已飽和，消費趨勢向下，因此各方都在爭奪市場份額。不僅是PDD，還有阿里巴巴、京東，還有字節跳動、快手、美團等……這可不是什麼好事。”

摩根士丹利分析師Eddy Wang和Kathy Zhu：

• “PDD在2024年第二季度在線營銷服務收入增長上的失誤暗示消費疲軟和競爭激烈。然而，管理層對長期盈利能力下降的評論過於保守。管理層在財報電話會議上的語氣是一個負面驚喜：管理層表示國內業務面臨消費者需求變化（對理性消費的重視增加）和競爭加劇，而Temu在國際上面臨不確定性，導致收入增長從2024年第二季度放緩。”

羅伯特·利亞，彭博情報分析師：

• “PDD的失誤突顯了中國電子商務行業日益嚴峻的挑戰，競爭和經濟逆風可能對阿里巴巴、快手和字節跳動產生最大影響。中國的電子商務行業本已被認為疲軟，然而情況似乎正在以更快的速度惡化。”

約書亞·克拉布，羅貝可香港有限公司亞太股票負責人：

• “最大的問題是中國消費者的疲軟。此外，鼎泰豐是弱勢環境下最新的受害者，關閉了超過12家門店。競爭和疲軟消費者的影響肯定是負面的。”

索尼婭·李，MIB證券香港有限公司分析師：

• “我們確實看到由於PDD的混合業績和謹慎指引，阿里巴巴和京東的股價在隔夜出現了調整；市場情緒將受到不利影響。然而，股價下行應該是有限的，得益於香港上市科技股的回購計劃。對於阿里巴巴，市場關注的是其潛在納入股票通計劃。”

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