國債走向自2021年以來最長的連漲 - 彭博社

Ye Xie

美國財政部在華盛頓特區。

攝影師：Ting Shen/Bloomberg

由於預計美聯儲將開始降息，國債正朝着三年來最長的月度盈利紀錄邁進。

截至週四，美國國債在八月份的回報率為1.5%。這將是連續第四個月盈利，自2021年7月以來最長的盈利紀錄，根據彭博美國國債總回報指數。該指標自四月底以來一直在上漲，今年迄今累計收益接近3%。

該債券指數在四月份錄得2.3%的損失。此後，通脹降温和就業增長放緩的跡象為美聯儲提供了更多的降息空間，自20多年來的最高水平以來。彭博經濟學認為，週五關於個人收入和支出的報告將重新引發關於經濟健康的討論，並預計美聯儲將在九月份降息50個基點，隨後在年底前再進行一次大幅降息。

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在八月初，因就業數據低於預期，10年期國債收益率降至14個月來的最低點3.67%。此後，週五上升至3.86%。今天國債幾乎沒有變化。

“債券市場仍然是一個有趣的地方，”太平洋投資管理公司的經濟學家蒂凡尼·懷爾丁在接受彭博電視採訪時表示。“儘管最近有所反彈，我們仍然看到很多價值。”

在上週的傑克遜霍爾研討會上，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示，“是時候調整政策了”，標誌着中央銀行與通脹鬥爭的一個轉折點。自2023年7月以來，美聯儲一直將基準利率維持在5.25%到5.5%的區間。

利率互換預計今年將放鬆約100個基點，這意味着在到12月的每次貨幣政策會議上都有可能減息，包括50個基點的降息。

對美聯儲政策更為敏感的短期債券本月獲得了更好的收益，這使得收益率曲線的一個關鍵部分即將首次自2022年7月以來轉為正值。兩年期利率比十年期利率高出不到五個基點。在2023年3月，這一差距超過100個基點，是自1980年代以來最深的倒掛。

國債收益的上漲讓一些人擔心這一趨勢已經持續太久。現在的風險是，勞動力市場穩定，促使美聯儲放鬆貨幣政策的速度比市場預期的要慢。

這波漲勢在週四停止，因為美國第二季度的GDP增長和每週失業救濟申請顯示出經濟的韌性。

本月將以美聯儲密切關注的PCE通脹指標的發佈結束。但關於經濟和勞動力市場的關鍵數據將是下週末的八月份就業人數。

“我對情緒變化如此之大感到驚訝，”美國銀行的利率策略師梅根·斯威伯説。但到目前為止的數據並沒有充分證明“美聯儲將會在今年進行非常快速和激進的降息”的説法，”她説。

翻譯：保琳娜·斯特芬斯。

原文備註：國債有望迎來自2021年以來最長的漲勢，PCE靜待發布

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