加拿大銀行的路徑看起來清晰，軟着陸在望 - 彭博社

加拿大央行位於安大略省渥太華。

攝影師：Kamara Morozuk/Bloomberg經濟學家們認為，加拿大央行在通脹接近正常水平的情況下，有一條清晰的路線圖——一系列的季度降息將持續到明年。

根據一項新的彭博社調查，中央銀行不太可能選擇大幅降息來降低借貸成本。事實上，參與調查的18位分析師中沒有一位認為央行會在任何會議上將政策利率降低50個基點或更多。

相反，大多數經濟學家預計在接下來的五次會議上將進行五次25個基點的降息——包括下週三的決定——直到基準隔夜利率降至3.25%，然後在四月暫停。由行長Tiff Macklem領導的官員們已經進行了兩次降息，將政策利率從5%的峯值降低。

調查顯示，預測者對貨幣政策的逐步正常化持樂觀態度，這與加拿大經濟的軟着陸相一致。

蒙特利爾的行人。加拿大經濟在第二季度年化增長2.1%，但家庭支出數據疲軟。攝影師：Neal Rockwell/Bloomberg超過三分之二的經濟學家預計，年度通脹將在2025年第二季度到第四季度之間迴歸加拿大央行的2%目標。只有38%的人認為在接下來的六個月內，單月淨失業人數將超過30,000。

他們認為利率不會降到接近疫情前的水平。中位數預測是，加拿大央行將在利率達到3%時停止降低隔夜利率。超過一半的經濟學家預計，官員們將在2026年下半年再次開始加息。

當然，也有一些預測者認為經濟疲軟到需要大於正常水平的降息。花旗集團的經濟學家最近在給投資者的報告中寫道，他們預計10月份會降息50個基點，但該銀行並未參與本月的彭博調查。

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近四分之三的受訪者表示，政策制定者將繼續縮減中央銀行的資產負債表，直到2025年上半年，這與銀行自己對量化緊縮結束時間的估計相符。

經濟學家們對這對結算餘額的意義存在分歧，結算餘額是加拿大高價值支付系統Lynx中用於支付的有息存款。七位受訪者表示，銀行對支付系統穩態餘額的估計為200億加元至600億加元的範圍太低，而六位表示這個範圍大致合適。一位表示這個範圍太高。

關於為什麼 加拿大隔夜回購利率平均值（稱為Corra）在最近幾個月與加拿大銀行的目標脱節，仍然沒有共識。接受調查的分析師中有一半同意加拿大銀行的研究，認為加拿大債務市場轉向次日結算是導致Corra上升的原因。

另一半則引用其他原因，包括結算餘額的持續下降、監管限制、發行以及聯邦儲備局自身的量化緊縮計劃。

超過90%的經濟學家表示，季度內未達到2%的通脹目標不會損害銀行的信譽。近三分之二的人認為，特魯多總理政府在減少加拿大非永久居民人口計劃上的缺乏明確性對加拿大銀行的增長預估準確性有一定影響。

彭博社對18位經濟學家的調查在8月23日至8月28日之間進行。週五早上，加拿大統計局報告稱，第二季度國內生產總值按年率計算增長了2.1%，超過了預測者的中位數估計1.8%。