巴西經濟增長超出所有預測 - 彭博社

巴西的經濟增長在第二季度遠超預期，得益於強勁的消費者支出，提升了近期加息的可能性。

週二發佈的官方數據顯示，國內生產總值在四月至六月期間增長了驚人的1.4%，相比第一季度。這一數字超出了彭博社分析師調查中0.9%的中位數預期，並且遠遠超過了經濟學家在該期間開始時的預測。

巴西經濟在2024年第二季度強勁增長

儘管面臨緊張的財務狀況，消費者仍然大力消費

來源：國家統計局、中央銀行、彭博社

家庭支出的激增，得益於政府轉移支付，幫助在上半年實現了強勁增長，為總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達·席爾瓦帶來了政治勝利。但這也加劇了人們對拉丁美洲最大經濟體過熱的擔憂。

“問題在於經濟過熱，”高盛集團首席拉丁美洲經濟學家阿爾貝託·拉莫斯表示。“增長並不健康，因為它是由財政刺激推動的。”

在報告顯示強勁增長後，2026年1月到期的掉期利率在早盤交易中上漲了多達14個基點，這是對明年末貨幣政策市場情緒的一個指標。

彭博經濟學的看法

這一發布是“一個令人歡迎的發展，因為政府在努力實現其不盡如人意的財政目標。從貨幣政策的角度來看，超出預期的GDP數據表明經濟沒有鬆動，實際上可能在超出潛力增長。這增加了加息的風險，特別是在9月18日的政策決定之前，如果貨幣進一步貶值。”

— 阿德里安娜·杜皮塔，巴西和阿根廷經濟學家

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政府支出穩步增加，盧拉政府試圖改善貧困巴西人的生活水平。今年早些時候採取的許多措施，例如一月份的最低工資上漲，在緊張的金融條件下繼續刺激需求。

加上近十年來最火熱的勞動市場，巴西人手中有額外現金可以用於購買商品和服務。由於中央銀行在此期間降低了借貸成本，他們的錢包也得到了些許緩解，直到在六月份停止了寬鬆週期並將利率維持在10.5%。

家庭消費

總體而言，家庭消費在第二季度相比於前三個月增長了1.3%。工業產出作為該期間的另一個主要驅動因素，增長了1.8%，而服務業增長了1%。

報告是自洪水摧毀富裕的南大河州以來的首次GDP讀數，該州是巴西強大農業部門的傳統中心，季度下降了2.3%，統計局表示。

巴西的GDP同比增長了3.3%。強勁的結果使盧拉將數據視為他經濟管理的證明。

這是“促進就業增長、家庭消費和更好生活質量的增長，”總統在他的Threads頁面上寫道。“沒有誇耀或謊言。”

在發佈後，財政部表示將把2024年的經濟增長預測從當前的2.5%上調。

權衡

但價格壓力正在加大。交易員們已經在押注政策制定者將在本月晚些時候的會議上至少提高四分之一的借貸成本。

投資者的焦慮主要源於政府在不加重公共賬户負擔的情況下提供打擊貧困的保證的掙扎。 名義預算赤字在過去12個月中已膨脹至GDP的10%，而一年前為6.8%。

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盧拉的經濟團隊正在制定2025年預算，進步派盟友推動更多支出，而金融市場則要求更多財政剋制。到目前為止，他們的努力對緩解擔憂幾乎沒有幫助，導致最近幾個月巴西資產的拋售， 雷亞爾成為今年表現最差的新興市場貨幣之一。

雖然增長似乎可能會繼續，但財政政策的緊張局勢在未來幾個季度必然會加劇。

“公共支出與財政紀律的權衡將仍然是盧拉政府的定義特徵，”諮詢公司RANE的地緣政治分析師馬里奧·布拉加説。“離2026年選舉越近，他堅持這些承諾就越困難。”

這預示着將給中央銀行施加更多壓力，中央銀行正在為接替做準備，因為行長羅伯託·坎波斯·內託的任期將在今年結束。上週，盧拉任命了銀行的貨幣政策主任加布裏埃爾·加利波洛作為他的接替人，這一任命將需要在接下來的幾周內獲得參議院的批准。

這一選擇只讓市場保持緊張。政治觀察人士表示，中央銀行的新領導者必須迅速行動，以證明該機構不會屈從於盧拉的意願，否則金融壓力將加劇。

MB Associados的首席經濟學家塞爾吉奧·瓦萊表示：“中央銀行，尤其是其新任行長，將在建立信譽方面面臨困難。”