MYR USD：馬來西亞債券吸引未對沖押注，令林吉特反彈加速 - 彭博社

投資者正在迅速購買馬來西亞債券，而無需對沖，這推動了該國貨幣的 反彈，使其成為今年亞洲表現最佳的貨幣。

根據彭博社基於 馬來西亞國家銀行的數據計算，全球基金在八月份購買了81億林吉特（19億美元）的馬來西亞政府票據和債券，這是自2023年七月以來最大的資金流入。這是因為對沖投資變得不那麼盈利，促使上個月林吉特上漲了6%。

“外國債券需求主要是由於對林吉特升值的預期，需求的主要部分可能是以未對沖的外匯基礎進行的，” 馬來銀行證券有限公司的固定收益研究主管Winson Phoon表示。

馬來西亞的 改善的經濟前景使該國成為該地區的 亮點，資金流入債券和股票。這有助於降低債券收益率，減少政府的借款成本，預計政府將在10月18日概述明年的預算。

馬來西亞債務的外國資金流入指數與林吉特之間的相關性在過去六個月中變得更強，表明未對沖購買的增加。

一個未對沖的彭博社馬來西亞債券指數在本季度為以美元計價的投資者提供了9.74%的總回報——在新興亞洲中最高。相比之下，一個類似的對沖指數僅提供了1.7%的收益。

馬來西亞債券的資金流入並不總是轉化為當地貨幣的收益。儘管有淨流入，令吉在2023年上半年落後於所有新興亞洲同行，因為部分投資是對沖的。尋求保護其馬來西亞債券持有免受匯率波動影響的投資者在購買債務時對令吉持看跌頭寸，從而抵消了對貨幣的升值壓力。

馬來西亞的債券和貨幣也得益於該國可控的通脹壓力、遵守財政赤字目標以及與泰國和印度尼西亞相比的政治穩定。此次反彈現在取決於美聯儲和該國中央銀行的舉措。

雖然馬來西亞國家銀行可能會放鬆政策的跡象將進一步提振該國的債券，但在短期內似乎不太可能。中央銀行在週四將政策利率維持在3%，符合經濟學家的預期。

展望未來，如果美國經濟數據未能支持已經偏鴿派的美聯儲定價，外國資金流入可能會放緩，Phoon表示。