巴西對沖基金巨頭對當地利率持負面看法 - 彭博社

巴西對沖基金經理們在本地資產上的悲觀情緒加劇，現在正瞄準該國的利率市場進行押注。

Verde資產管理公司、Kapitalo投資公司和Ibiuna投資公司共同管理着120億美元的資產，他們表示在持續的財政擔憂中，已開設了所謂的“支付者”——從更高的利率期貨中獲利的頭寸，依據最近的投資者報告。

“巴西回到了不久前的過去，當時過於擴張的財政政策需要更緊的貨幣政策，”總部位於聖保羅的Ibiuna在給客户的信中寫道。“我們認為巴西並沒有良好的位置來受益於美聯儲的轉變，並堅持對本地資產的防禦性押注，”該基金由前中央銀行董事Rodrigo Azevedo和Mario Toros管理。

巴西的預算赤字已躍升至約佔國內生產總值的10%，而總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達·席爾瓦的政府則專注於提高收入而非削減成本，以實現財政目標。

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預計巴西政策制定者將在下週的會議上將基準Selic利率提高25個基點——恰逢美聯儲預計將在美國開始放鬆政策的同一天。

一些策略師，如摩根士丹利，表示利率差異將有利於巴西貨幣。但對於一些本地基金經理來説，美聯儲對風險資產的提振不足以克服Verde所稱的“令人擔憂的基本面。”該基金是巴西最受尊敬的基金之一，以其超額回報而聞名，表示利用上個月的反彈出售股票並建立對沖，現在對本地股票的敞口是自2016年以來最低的。它對雷亞爾保持看跌態度。

當地對沖基金在八月份實現了連續第四次上漲，這是今年最長的上漲週期。 IHFA指數追蹤一籃子當地對沖基金的表現，上個月上漲了0.8%，略低於 CDI基準利率的0.9%漲幅。年初至今，其2.5%的漲幅遠遠落後於基準利率的7.4%上漲。

絕對投資

絕對投資增加了在當地股票的持倉，並且也在押注美元對巴西雷亞爾的升值。該基金在美國利率上有接收方。

• 絕對頂點FIC 八月份上漲1.2%

艾斯資本

艾斯增加了對當地股票的投資，購買了電力公用事業和銀行的股票。它表示巴西雷亞爾可能會優於同行，但目前更傾向於在貨幣上進行戰術交易，因為波動性可能會造成影響。

• 艾斯資本FIC FIM 上漲0.8%
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亞當資本

該基金在巴西貨幣和利率上持有看跌頭寸，並在強勁經濟和政府推動國內需求的背景下對當地股票持看漲態度。

• 亞當宏觀II FIC 上漲3.5%
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巴伊亞資產管理

巴伊亞持有相對頭寸，從巴西掉期利率高於美國利率中獲益，並開設了一個受益於鐵礦石價格下跌的賭注。

• 巴伊亞 AM Marau FIC +1.1%
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熱那亞資本

熱那亞資本預測巴西將進行150個基點的加息週期。基金表示，中央銀行的溝通一直很嘈雜。

• 熱那亞資本雷達 FIC FIM +0.85%
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Ibiuna 投資

Ibiuna表示，它仍然看空巴西雷亞爾和墨西哥比索。當地基準利率對於當前的經濟形勢似乎偏低，GDP超出潛力，失業率創歷史新低，雷亞爾貶值，基金表示。

• Ibiuna 對沖 STH FIC +0.75%
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JGP 資產管理

對美國陡峭化的押注是該基金在八月份的主要正面因素。巴西的加息週期可能會在過熱的勞動力市場和通脹風險上升的情況下延續一段時間。

• JGP 策略 FIC +1.7%
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Kapitalo 投資

Kapitalo已開始對巴西雷亞爾進行做空。它還增加了對從英國利率下降中獲利的押注的敞口。

• Kapitalo Kappa FIN +3%
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遺產資本

遺產預計巴西將經歷200個基點的加息週期，並表示仍然看好股票，並押注於外國市場利率的下降。

• 遺產資本 FIC -1%
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維爾德資產

維爾德表示，它押注於巴西更高的 breakeven 通脹率，並看好美元對巴西雷亞爾的走勢。

• 維爾德 FIC FIM +0.7%
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文蘭資本

文蘭持有專注於捕捉四分之一百分點加息的期權。它押注於美國的收益率曲線陡峭化以及墨西哥名義利率的下降，認為最終利率低於當前定價。

• 文蘭宏觀加 FIC FIM +0.1%
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