歐洲汽車供應鏈在行業困境中受到衝擊 - 彭博社
Antonio Vanuzzo
德國沃爾夫斯堡大眾汽車公司總部和工廠的入口。
攝影師：Yen Duong/Bloomberg 歡迎來到邊緣。我是安東尼奧·瓦努佐，一名在米蘭的記者，歐洲汽車行業的衰退正在影響眾多供應商。我們還有關於Altice France、Hertz和LaserShip的新聞。請通過此鏈接訂閲。請通過[email protected]或在X上私信我們@antoniovanuzzo。
從汽車到零部件
正在吞噬歐洲汽車製造商的危機正在蔓延到該大陸製造業的支柱。
銷售停滯和幾家主要乘用車工廠的產能不足意味着供應鏈開始出現問題，影響從輪胎製造商到金屬組件公司的企業。
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“全球汽車產量放緩、庫存上升以及汽車製造商電池電動車計劃的縮減導致了對汽車零部件製造商的共識下調，”彭博情報分析師吉莉安·戴維斯和邁克爾·迪恩在一份報告中寫道。
歐洲汽車銷售停滯
7月份新車註冊增加了0.4%
來源：歐洲汽車製造商協會
這對政策制定者來説變成了一個頭痛的問題，因為汽車行業的困境可能對就業產生巨大影響。幾乎有1400萬人在歐盟的汽車行業工作，製造商——包括汽車製造商和供應商——佔據了 350萬個工作崗位。
工會在德國已經動員，因為 大眾汽車 宣佈 它正在考慮關閉該國的工廠，這是其87年曆史上的第一次。意大利與 斯泰蘭蒂斯 在該國工廠的未來問題上陷入長期爭議。
對於供應商來説，問題可能更加嚴重，投資者也開始注意到這一點。
法國的 福維亞，一家汽車技術集團，自7月初以來，其股價下跌了22.8%，因為盈利能力暴跌。 舍弗勒，一家德國汽車行業供應商，也下跌了21.9%。作為比較，STOXX歐洲600汽車及零部件指數在同一時期下跌了9.1%。
債券投資者對其對重債公司的風險感到越來越擔憂。德國密封系統製造商 標準輪廓在7月份召開會議，討論2026年到期債券的再融資問題，知情人士透露。由於談判未能達成協議，債券價格跌入困境區域。
歐洲汽車零部件債券暴跌
德國的標準輪廓，西班牙的安託林已大幅下跌
來源：彭博社
西班牙公司安託林集團，生產車門和駕駛艙，在七月成功再融資了一筆債券，但根據彭博社彙編的數據，新的到期於2030年的票據自此下跌了8歐分。到期於2028年的票據也有所下滑。
在意大利，一家金屬組件製造商，正在聘請顧問尋找解決其超過4億歐元債務堆積的方案。CLN Coils Lamiere Nastri需要再融資一筆到期於十一月的債券，並與銀行貸方開始談判。斯特蘭蒂斯——CLN的主要客户——週四宣佈暫停在都靈工廠生產其標誌性電動菲亞特500車型一個月。
高度警惕
- MultiPlan表示正在與一些債權人談判重組其資本結構，這一舉措可能導致一些投資者損失。
- 調查Steward Health Care崩潰的美國參議員們正面臨一個他們很少遇到的問題：一位拒絕在國會作證的企業領導。
- 印度政府準備向馬爾代夫提供緊急財政支持，以幫助緩解該島國的財政困境，因為首次伊斯蘭債券違約的風險正在逼近。
關於… Altice 的最新消息
貝萊德，艾略特 和 太平洋投資管理公司 是 Altice France 的一些擔保債權人，正在制定一項計劃以對抗公司的重組提案，伊雷娜·加西亞·佩雷斯 和 朱莉亞·莫普爾戈 寫道。
然而，起草該計劃的努力因擔保債權人之間對如何在同等優先級的債權人中分擔任何潛在損失的看法不一而變得複雜。
這家法國電信公司是億萬富翁 帕特里克·德拉希 商業帝國的一部分，7 月向一組擔保債權人的指導委員會提出了一項計劃，要求他們在持有的債務中減記 20% 以幫助公司將槓桿率降低到其息税折舊攤銷前利潤的四倍以下。該公司有 202 億歐元的擔保債務和 42 億歐元的無擔保債務。
邊緣的筆記
赫茲 的無擔保債權人將獲得超過 2.6 億美元，因為美國上訴法院裁定這家於 2021 年走出破產的租車公司欠他們未支付的利息和補償費用，彭博法律的 詹姆斯·納尼 報道。
赫茲於 2020 年申請第 11 章破產，因為旅行因 Covid 封鎖措施而崩潰。隨着其在次年走出破產，業務恢復，公司有足夠的資金償還債權人以及向股東支付可觀的款項。
然而，它沒有支付無擔保債權人因提前償還債券而應得的費用。週二，法院小組的大多數成員認為，特拉華州破產法院錯誤地認為赫茲可以使用較低的聯邦利率來支付破產後的利息。
彭博社觀點的 馬特·萊文 在他的專欄中寫道：“如果沒有足夠的錢分配，所有債權人應該按他們借給公司的金額的相同比例收回錢，忽略未來的利息。但在這裏，有足夠的錢分配，還有更多，所以所有債權人應該收回他們應得的所有錢，包括未來的利息。”
數字説話
LaserShip貸款暴跌
公司面臨違約或重組的風險，標準普爾表示
來源：彭博社
LaserShip，一家由私募股權公司 美國證券 所擁有的美國包裹遞送公司，可能會尋求通過借貸資產來籌集現金，這些資產已經被用作其他貸款的抵押品，瑞什米·巴蘇 報道。
如果採取這一措施，將使其成為最新一家利用這一策略的困境公司，這通常會引起現有債權人的憤怒，因為如果公司破產，這會削弱他們對資產的索賠。僅僅這種威脅也可以增強公司在與債權人談判中的籌碼。
在星期二，S&P全球評級 降低了對LaserShip信用評級的展望，稱該公司的損失使其“容易出現流動性短缺，這可能導致支付違約或使管理層考慮在短期內進行困境重組。”
這種風險已經拖累了LaserShip債務的價值。根據彭博社彙編的數據，其2028年到期的13.75億美元優先貸款報價約為每美元68.5美分，而其2029年到期的4.55億美元次級貸款報價為每美元43美分。
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