米蘭商業銀行事件讓“紅綠燈”政府尷尬：首都傳聞 - 彭博社

Kamil Kowalcze

卡米爾·科瓦爾奇談意大利聰明的銀行家。—— 訂閲我們的新聞通訊今日五個主題*，並在週日收到首都閒聊直接發送到您的郵箱**。*

優尼信銀行突襲政府

在金融危機15年後，奧拉夫·肖爾茨的政府希望最終結束銀行救助的篇章，並出售其在商業銀行的股份。雖然這並不是一個成功的故事，最終可能會出現約25億歐元的虧損（此外還有210億歐元，主要是房地產抵押貸款），但至少確保了德國第二大銀行的生存。國家作為錨定投資者保護了它免受敵意收購，並給了它重新定位的機會。現在，商業銀行終於準備在沒有聯邦政府支持的情況下，面對市場力量，並在競爭激烈的銀行業中獨立生存。

這至少是交通燈聯盟的設想——並因此暴露出一種天真，令整個歐洲金融行業在這些日子裏感到驚訝。當財政部上週委託金融機構以加速簿記程序在市場上出售4.5%的銀行股份（國家總共持有16.5%）時，人們更傾向於考慮一些不顯眼的買家，如保險公司、養老金基金、機構投資者，以及可能的一些較大的金融投資者，通過這種方式來探測他們的興趣。

安德烈亞·奧切爾。照片：卡洛塔·卡爾達納/彭博社但總理府和財政部在與意大利的UniCredit及其精明的首席執行官安德烈亞·奧切爾的交易中失算了。意大利人在競標過程中——金融機構不得偏袒或歧視任何買家——不僅為聯邦的股票包提供了最高出價，而且悄無聲息地獲得了該銀行另外4.5%的股份。因此，UniCredit以9%的股份成為德國聯邦（12%）之後的第二大股東。但這還不夠：奧切爾可能想要整家銀行。

這意味着政府一直想要阻止的事情正在發生——一個對德國中小企業至關重要的信貸機構被一家外國銀行吞併。而且還是UniCredit，這家銀行早在2005年就吞併了Hypovereinsbank（奧切爾作為顧問參與了這筆交易），裁減了數千個工作崗位，並將價值創造轉移到了米蘭。收購Commerzbank時也可能會出現類似情況——工會Verdi已經宣佈將“以一切手段”進行抵抗。

當然，也可以從另一個角度看待這個問題：UniCredit是一家極其高效的銀行，其成本結構低於40%，堪稱典範（Commerzbank約為60%），而且奧切爾終於找到了推動歐洲迫切需要的事情的人：一個共同的銀行體系，不僅能夠在全球與其他金融服務提供商競爭，還能儘可能支持歐洲企業在中美之間日益激烈的全球競爭中立足。

柏林將選擇哪種方法，未來幾個月將會顯現。直到大約12月初，聯邦政府不得出售更多股份。這段時間足夠消化這個壞消息，並制定一個穩健的退出策略，讓德國不至於像個業餘者，被市場力量和老練的意大利人所壓倒。

您還可以閲讀我們本週的精選文章：富饒的法蘭克福、大陸危機、員工流失、走在正軌上，以及奢侈品憂慮。

富饒的法蘭克福

在法蘭克福大區，前銀行家創辦的金融服務公司如雨後春筍般湧現。在巴德索登，Caplign Wealth現已啓動了一家財富管理精品公司，背後有四位前銀行家支持。“我們的目標客户是家族辦公室、富裕私人客户以及德國的中小企業，”四人組中的一位克里斯蒂安·希勒解釋道，他曾在2023年擔任Fürstlich Castell’schen Bank的董事會成員。大約兩年前，投資公司Kahler & Kurz Capital也已開始運作，其創始人曾在DZ銀行和Kepler Cheuvreux工作。

大陸危機

關於大眾汽車工廠停產的恐慌消息遮蔽了汽車銷售危機的歐洲維度。在2023年，五大歐洲製造商（包括寶馬、梅賽德斯、斯特蘭蒂斯、雷諾和大眾汽車）的近三分之一的大型乘用車工廠未能滿負荷運轉，生產能力不足一半。布魯塞爾的排放目標現在必須“調整到現實，”大眾汽車監事會主席漢斯·迪特·普爾奇要求道。

員工流失

幾周前，德卡銀行首席執行官喬治·斯托克的這番話引起了人們的注意：如果不注意金融市場， 員工將很快會流失。在接下來的十年裏，Helaba、LBBW、BayernLB、NordLB、SaarLB、德卡銀行和DZ銀行將有多達30%的員工，合計約8,000名員工退休。因此，銀行們正在努力吸引新人才，甚至通過TikTok視頻。

走在正軌上

據説，丹麥物流公司DSV正在進行最後衝刺， 收購德國鐵路的物流部門。鐵路管理層在出售DB Schenker時優先考慮競爭對手，而非金融投資者CVC。DSV現在正在合同上敲定最終條款。以140億歐元的交易規模，這將成為運輸行業最大的交易之一。

奢侈品的煩惱

對於歐洲的奢侈品牌來説， 這是艱難的時期，它們在中國市場低迷中苦苦掙扎。高盛編制的奢侈品股票籃子自3月高點以來已損失2400億美元的價值——這也許只是個開始。最受打擊的是古馳的母公司開雲和Hugo Boss，它們在年度內幾乎損失了一半的價值。對於博柏利來説，這導致其被踢出倫敦FTSE 100指數。

週日政治電視和廣播