特朗普的中國關税風險導致更高的通貨膨脹和1500億美元的美國出口 - 彭博社

在2016年，唐納德·特朗普以擊敗中國的承諾競選美國總統。上任後，他 unleashed 了一系列前所未有的關税和出口管制。堅持贏得選票的策略，在他的2024年競選中，他承諾進一步加大力度，對所有中國進口商品徵收60%的關税。

也沒有人能指責喬·拜登是“熊貓擁抱者”。新的税收——集中在電動車、電池和太陽能電池——已被添加到特朗普的關税中。出口管制旨在阻止中國獲得尖端半導體。副總統卡馬拉·哈里斯尚未提出詳細的中國計劃，但繼續保持現狀似乎是一個合理的猜測。

照片插圖：Tais Sirote為彭博商業週刊提供特朗普第一任期的關税——對數千億美元的中國商品徵收25%——已經對雙邊貿易造成了重大打擊。中國在美國進口中的份額已從特朗普當選時的21%的高點降至2023年的14%。根據彭博經濟學使用世界貿易組織模型的分析，普遍徵收60%的關税可能幾乎完全扼殺中國對美國的出口。

沒有盡頭的貿易戰

美國從中國進口商品的份額

來源：美國人口普查局，彭博經濟學

注意：60%的關税預測假設在2025年實施

這無疑會傷害中國的經濟，而中國經濟目前正處於緩慢的房地產崩潰之中。一位當地經濟學家告訴我，他所在的上海社區的房價比2021年的峯值下降了20%。這大致與美國房地產崩潰期間全國平均下降幅度相當。強勁的出口是防止中國經濟陷入衰退的唯一因素之一。

彭博社商業週刊拍賣中的來源對價格的影響民主黨人不確定他們會得到哪個卡馬拉·哈里斯商學院投資回報計算器 2024–25這些是世界上最好的商學院升級貿易戰對美國也將是毀滅性的。根據特朗普第一任期內的報復模式，我們可以預期北京會進行報復。對美國向中國的貨物徵收60%的關税將使美國的銷售降至零——每年損失約1500億美元。

美國農民將幾乎肯定會被捲入交火，因為中國是他們最大的出口市場，這種情況在特朗普貿易戰的初始階段中也曾發生。前總統不得不向大豆、玉米和其他作物的種植者提供數十億美元，以安撫一個關鍵的共和黨選民羣體。以前未受影響的美國企業——包括蘋果公司和特斯拉公司，這兩家公司約五分之一的銷售來自中國——也可能被捲入衝突。

中國因特朗普的關税而減少了對美國大豆的進口。攝影師：斯科特·奧爾森/蓋蒂圖片社特朗普的觀點是，關税是對中國的税收。實際上，它們也是對美國消費者的税收，增加了從玩具到平板電腦的所有商品的價格。價格會漲多少？將60%的關税——以及特朗普對世界其他地區威脅的20%——代入WTO的模型，顯示到2028年選舉時，美國價格將比政策設置不變時高出約4%。

當然，模型並不能完全正確。當特朗普在2018年首次推出中國關税時，通貨膨脹的影響很難辨別。中國的貨幣人民幣相對於美元貶值，抵消了一部分進口成本的增加。許多美國零售商選擇吸收額外費用，而不是將其轉嫁給顧客。即便如此，從25%到60%的關税對來自世界工廠的所有貨物來説都是很大的。模型結果和常識一致，指向對增長的打擊和對通貨膨脹的推動。

越來越高

美國對中國進口商品的平均關税

來源：彼得森國際經濟研究所，美國貿易代表辦公室，彭博經濟學

安全鷹派認為，顯著的經濟成本是值得支付的代價，以抵禦中國崛起所帶來的生存威脅。在這裏，論點同樣不成立。自特朗普第一任期以來，美國對中國實施了一波關税和制裁。這些措施可能確實減緩了中國向經濟學家所稱的技術前沿的推進。但它們並沒有阻止這一進程。

唐納德·特朗普在2017年11月與中國國家主席習近平握手。攝影師：弗雷德·杜福爾/法新社/蓋蒂圖片社在2015年，中國國家主席習近平的團隊推出了“中國製造2025”——一個雄心勃勃的計劃，旨在掌控未來的技術。北京的工業規劃者旨在加速從低價值組裝向高價值先進製造的轉型。從半導體到工業機器人，從飛機到風力渦輪機，他們設定了中國在國內生產更多並在國外銷售更多的目標。

從公共關係的角度來看，這個計劃是個災難。中國主導紡織品和小商品是一回事。共產黨獲得對 半導體等戰略技術的控制則是另一回事。在外國首都和企業董事會中，“中國製造2025”引發了強烈的警報。

十年後，很明顯，國際的譴責並沒有阻止中國迅速進步。目標行業的投資大幅上升。根據安全與新興技術中心的數據，到2025年，中國每年將培養77,000名科學、技術、工程和數學博士，幾乎是美國每年40,000名的兩倍。2019年，中國在 國際專利申請方面超過了美國；到2023年，領先約40%。

創新競賽

國際專利申請

來源：世界知識產權組織，彭博經濟學

當然，這些指標可能會產生誤導。也許中國的投資目標不準確且浪費。也許它的博士畢業生書本知識豐富，但缺乏實踐智慧。也許它的專利只是漸進式創新，而非顛覆性技術。

貿易數據提供了現實檢查——並確認進展並非海市蜃樓。例如，中國在全球電動車出口中的份額從2017年的低個位數上升到2023年的近四分之一。DGA集團的合夥人、前中國歐盟商會的主席約爾格·伍特克告訴我，德國的汽車製造商現在是學生，而不是他們中國競爭對手的老師。

對於美國和世界其他地方，影響深遠。首先，擁有廣泛全球聯繫和稱職政策制定者的大經濟體不容易被擊倒——即使是世界上最強大的國家。這在俄羅斯也是如此，儘管遭受了廣泛的西方制裁，弗拉基米爾·普京的戰爭機器仍在繼續運轉。中國也是如此。特朗普威脅徵收60%的關税會給中國的運轉帶來更多阻力，但不會停止它們的運轉。

其次，工業規劃是有效的。自由市場經濟學家對國家干預嗤之以鼻，認同羅納德·里根的觀點：英語中最可怕的九個字是：“我來自政府，我來幫忙。”事實上，中國的工業規劃者、國有銀行、國有企業和私人企業家的生態系統在推動發展方面已被證明是成功的。

毫無疑問，惡劣行為需要回應：中國不能在國內維持保護主義壁壘的同時享受國外的開放准入。但是，無論是特朗普還是哈里斯擔任這個職位，下一任美國總統都應該更好地花時間和精力加快美國的進步，而不是試圖減緩中國的發展。