救助教訓:歐洲承受損失,美國計算其數十億賬單 - 彭博社
Marc Rubinstein
2008年銀行救助的數十億利潤可能會讓財政部長亨利·保爾森的愁眉變為笑臉。
攝影師:Chip Somodevilla/Getty Images 北美金融危機發生十六年後,歐洲納税人仍在計算救助銀行的成本。與美國不同,美國的公共資金早已償還,歐洲政府仍在承受對一些最大銀行的投資損失。
以德國商業銀行為例。上週,德國政府將該銀行4.5%的股份出售給意大利的聯合信貸銀行,剩下12%的持股。這一持股可以追溯到2008年,當時德國商業銀行成為第一家利用國家設立的救助基金的德國銀行,共分兩次提取了182億歐元(202億美元)。包括上週出售的收益——聯合信貸銀行為此支付了高於市場價格的溢價——柏林已收回139億歐元。然而,即使德國商業銀行的股票處於十年高位,政府仍面臨21億歐元的損失。
彭博社觀點美國軟着陸將建立在越來越不穩定的基礎上Topjaw和對完美餐點的無序追求不要相信(所有)非主流外流的炒作美國代表什麼?世界不再知道。這與美國的經歷形成對比。在財政部長亨利·保爾森的領導下,聯邦政府在2008年10月迫使最大的美國銀行接受國家資金,作為其問題資產救助計劃(TARP)的一部分。一些銀行又回去尋求更多,但在兩年內,政府基本上得到了償還,在許多情況下甚至獲得了利潤。當它在2010年12月出售其在花旗集團的最後一部分股份時,財政部宣稱實現了120億美元的收益——為“納税人鎖定了可觀的利潤,”蒂姆·馬薩德,金融穩定的代理助理秘書説。
在歐洲,荷蘭政府在其對ABN AMRO銀行的股份上最接近實現盈利。國家在2008年12月以217億歐元的成本完全接管了該銀行。自2015年重新上市以來,政府已籌集近110億歐元,包括上週宣佈的12億歐元,作為將國家持股比例降至40.5%的交易計劃的一部分。加上61億歐元的股息,政府已收回約170億歐元,這使其股份的當前價值增加,留下了小幅整體利潤。然而,政策制定者並沒有慶祝。財政部長西格麗德·卡赫為荷蘭議會準備了一份計算,其中包括對初始支出的60億歐元融資費用。要收回這一點,ABN AMRO的股價也需要翻倍。
在英國,賬本看起來更糟。2008年11月,英國政府成為蘇格蘭皇家銀行(現已更名為納特韋斯特集團有限公司)的58%控股股東,注入了 459億英鎊(601億美元)的現金。其持股比例現在降至18%,政府通過股權出售、股息和費用已收回290億英鎊。5月份的一次定向回購使其收回了12億英鎊,並且它繼續以每月約4.5億英鎊的速度在市場上出售股票。但是,剩餘股份的價值為50億英鎊,無法覆蓋其支出。儘管在勞埃德銀行集團有限公司和其他持股上賺了錢(在融資費用之前),但英國納税人最大的風險仍在於納特韋斯特。
雖然美國銀行沒有像歐洲同行那樣在2008年崩潰後必須應對歐元區金融危機,但美國的經驗表明,早期注入更多資本的好處,以及創造一個允許銀行在私人市場融資的環境。
財政部仍持有股份的唯一主要金融機構是住房巨頭房利美和房地美。然而,即使在這裏,差異也很明顯。財政部在這兩者上已經獲得了1100億美元的收益,已從1910億美元的資本注入中收回了3010億美元的股息。“從實際角度來看,這幫助我們減少了整體赤字,”前財政部長傑克·劉説。
而且好處更大。根據他們救助的條款,房利美和房地美仍然欠政府3340億美元,如果財政部選擇寬恕其中的一部分,這將對普通股東有利,而財政部在其中擁有80%的股份。
當他們努力解除持有的資產時,歐洲政策制定者一定在驚奇地注視着。救助在大西洋另一邊可能不太受歡迎,但它們的利潤要高得多。
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