美聯儲降息鞏固了歐洲股票年終反彈的理由 - 彭博社

美聯儲的降息使歐洲股市回到接近歷史高點，彭博社調查的策略師預計反彈將繼續。

在半個百分點的降息後，Stoxx歐洲600指數在六週內上漲幅度最大。根據對17位策略師的中位數估計，預計年底將達到534點——比周四的收盤價高出約2.5%。

更好的是，40%的受訪者——Oddo BHF、巴克萊銀行、花旗集團、德意志銀行、滙豐控股、瑞銀集團和意大利聯合信貸銀行——的目標至少為540點，意味着將上漲3.5%。

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瑞銀策略師傑瑞·福勒表示，降息的幅度“提高了美國軟着陸的可能性”。“這對歐洲股市估值很重要，因為這意味着較低的債券收益率不會被上升的風險溢價抵消。”

該策略師的540年底目標是基於“隨着折現率下降，估值擴張略有增加”。“然而，盈利增長仍然疲弱，”他説，希望2025年消費品需求能有所改善，以支持英國、斯堪的納維亞和西班牙等利率敏感市場的貨幣寬鬆。

在八月初和九月初出現的波動似乎已經消失。歐洲股市接近歷史高點，預計全球經濟將實現軟着陸，而中央銀行在通脹持續降温的情況下降低借貸成本。較低的利率支持估值，但可能需要更好的經濟增長來維持反彈。

策略師們不得不跟上歐洲的反彈

即使是最樂觀的預測者也沒有預料到2024年會有如此的增長

來源：彭博社

“在歐洲，經濟增長一直疲軟，並預計將繼續如此，”法國興業銀行歐洲股票策略負責人羅蘭·卡洛揚表示。“在這種低宏觀經濟增長、去通脹和利潤正常化的背景下，我們預計未來兩年每年的收益增長將温和為5%，”他説，這低於市場共識的每年約10%。

這就是為什麼該策略師今年保持500點的目標，併為2025年設定530點的目標，他警告説，市場可能會像過去六個月那樣處於區間波動，但為積極投資者提供更多機會。“政治不確定性和對經濟週期的重新擔憂可能是波動的主要來源，”卡洛揚説。

在接近第三季度財報季之際，分析師們再次開始下調收益預期，但根據花旗集團的收益修正指數，削減的數量看起來比過去幾個季度更為激進。除英國外的歐洲修正指數剛剛創下自1月以來的最低水平，而在英國，下降幅度甚至更大。

經濟是一個不確定因素，因為歐洲的製造業數據持續收縮，而經濟意外情況處於負值區域。中國的復甦仍然是一個問號，美國的選舉則為局勢增添了更多不確定性，關税政策可能會對歐洲造成傷害，並在全球增長中造成震驚，尤其是在特朗普再次執政的情況下，彭博情報表示。

“雖然我們對Stoxx 600市場的目標為540點在年末有一些温和的上行空間，但我們認為短期內可能仍會保持波動的條件，”花旗集團策略師Beata Manthey表示。“與這一觀點一致，我們的行業推薦自7月中旬以來一直傾向於增長/防禦性。雖然美國降息應該對全球股票有支持作用，但仍然存在一些阻力。”