GBP/USD英鎊在觸及兩年高點後開始顯得脆弱 - 彭博社

在伊普斯維奇的超市裏，折扣一英鎊價格橫幅。

攝影師：克里斯·拉特克利夫/彭博社英鎊的超越同行的反彈本週獲得了新的推動，但來自摩根大通私人銀行、州街全球市場和傑富瑞的策略師表示，這些漲幅看起來越來越脆弱。

英格蘭銀行在聯邦儲備局前一天大幅降息後，於週四決定維持利率不變，這使得英鎊兑美元升至自2022年3月以來的最高點。英鎊是今年十國集團中表現最好的貨幣，進一步走強的押注接近十年來的最高水平。

但英國上半年增長乏力，以及十月份可能出現的緊縮預算，意味着前方有陰雲——這增加了英格蘭銀行需要加快降息步伐以保護經濟的可能性，同時也移除了對英鎊的一個關鍵支撐。

“我認為英鎊兑美元的貨幣對正在借用時間，”州街的EMEA宏觀策略負責人蒂姆·格拉夫表示。“最終，我認為英鎊在三到六個月內會對美元走低。”

而其他中央銀行加快了寬鬆步伐，英格蘭銀行逐步降息的方式使得英鎊成為尋求更高相對回報的投資者的熱門選擇。

對沖基金和其他槓桿基金對英鎊的押注接近2014年以來的最高水平，數據顯示，7月份的押注激增。在過去一個月中，機構投資者對英鎊的看漲情緒達到了過去一年的最高點。

摩根大通私人銀行的全球市場策略師馬修·蘭登表示：“在短期內追逐這些上漲的走勢沒有太大意義。”

隨着英鎊在週五交易於1.33美元，滙豐控股的策略師表示，該貨幣當前的水平“看起來不可持續。”

英鎊今年表現明顯優於其他貨幣

與美元的年初至今表現

來源：彭博社

需要注意的是，風險逆轉作為市場定位和期權情緒的晴雨表，顯示市場在下個月更傾向於英鎊，儘管交易變得更加擁擠。交易員表示，在政府更迭後，英國資產的需求仍在持續。

但從長遠來看，可能會出現問題。

隨着英鎊對歐元的匯率接近兩年來的最高水平，對沖基金已在期權市場上購買保護，以防進一步升值，熟悉交易的貨幣交易員表示，他們要求匿名，因為他們沒有被授權公開發言。

對美元而言，英鎊的交易價格已經在1.30美元上方約2.5%——這是彭博社調查中的策略師預計年末的水平。儘管在接下來的幾周內進一步上漲至1.35美元是可能的，但紐約傑富瑞外匯全球負責人布拉德·貝赫特爾表示，他對進一步上漲持“謹慎”態度。

“英鎊對美元可能還有一點上漲空間，但不會太多，”貝克特説。

市場預計英格蘭銀行在年底前僅會放鬆40個基點，遠低於美聯儲預計的70個基點的降息。越來越多的策略師認為，英格蘭銀行明年需要降息的風險可能超過美聯儲。

一些人稱之為英國“緊縮預算”的税收增加和支出削減預計在下個月出台，這在短期內不會對經濟有所幫助。

歐瑞澤SLJ資本的首席執行官斯蒂芬·詹表示，這可能會促使英格蘭銀行加快降息以緩解需求衝擊，同時對英鎊造成壓力。