南非團結政府在市場樂觀中迎來100天 - 彭博社

南非總統西里爾·拉馬福薩（Cyril Ramaphosa）在6月14日慶祝國民議會宣佈他連任的消息。

攝影師：德維恩·西尼爾（Dwayne Senior）/彭博社南非新政府在週日迎來了其執政的第100天，儘管該聯盟被認為提升了市場情緒，但可以説，拉馬福薩總統早期的改革才是推動當前樂觀情緒的原因。

自所謂的國家團結政府在5月選舉後成立以來，投資者對非洲最大、工業化程度最高的經濟體的新政治穩定表示歡迎。

然而，政府在解決長期基礎設施和政策問題方面面臨挑戰。

拉馬福薩於2018年上任，重點關注財政穩定、治理改善以及緩解國家能源危機的努力。

“我們現在看到的改善在很大程度上是拉馬福薩之前政府實施的改革的結果，”標準 Chartered 銀行研究主管拉齊亞·汗（Razia Khan）表示。“現在説國家團結政府是否真的產生了影響還為時尚早，但由於早期的努力，南非的前景無疑有所改善。”

內閣的中間派組成提高了政府將專注於改革的預期。這幫助南非蘭特在過去100天內對美元上漲了5.8%。本幣債券也大幅上漲，回報率達到17.8%——超過彭博新興市場主權債務指數中的所有同行。而硬通貨主權債務上漲了8.2%，超過同行的平均水平5.9%。

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GNU的前100天在很大程度上是市場情緒的表現。投資者相信，如果這個聯盟能夠在大約6400萬人口的國家中保持政治穩定，將為更深層次的改革贏得時間。

“這是一個情緒驅動的反彈，”持有南非債券超配頭寸的VanEck副投資組合經理David Austerweil説。“如果聯盟能夠維持，未來可能會有實質性的好處，但這將取決於政府能否解決重大結構性問題。”

由非洲國民大會和民主聯盟領導的聯盟目前已成功維持和平。然而，財政、能源和安全等關鍵部門仍在ANC控制之下，基本挑戰——包括關於黑人經濟賦權和國家健康保險的辯論——尚未得到充分解決。

南非債券受到外國投資者青睞

來源：彭博社，JSE有限公司

注：*2024年數據截至9月19日

儘管市場反彈，南非的基礎設施積壓仍然是持續增長的重大障礙。雖然該國已成功避免計劃中的停電超過五個月，緩解了一些經濟壓力，能源供應仍然只是更廣泛基礎設施危機的一部分。南非的物流網絡——包括鐵路、港口和供水——需要大規模的現代化努力。

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政府的行動計劃旨在加快這些改革，但仍處於早期階段，積壓問題依然巨大。

根據蘭德商銀和斯坦陵布什大學的季度信心指數，商業信心已飆升至近兩年來的最高點，受到政治確定性和經濟樂觀情緒的推動。

“南非的前景是有希望的，”第一蘭德銀行首席執行官瑪麗·維拉卡齊説。“我們希望確保擁有參與即將到來的增長機會所需的資源。”

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目前，投資者謹慎樂觀，但對前方的風險保持警惕。RBC BlueBay資產管理公司的新興市場債務團隊強調了聯盟的脆弱性，指出內部分歧可能會阻礙進展。

“市場目前對拉馬福薩持寬容態度，”他們寫道，“但聯盟中的任何不穩定都可能迅速逆轉我們所看到的收益。”

從這裏來看，南非政府在交通、水和物流等領域吸引長期投資的能力將對可持續經濟增長的基礎至關重要。

“關鍵在於企業是否願意投資於長期項目，而不僅僅是修補現有的缺口，”Austerweil説。“如果GNU能夠在基礎設施方面取得成效，這將對南非經濟產生變革性影響。”