消費者情緒，PMI數據表明工黨比富人更令人害怕 - 彭博社

John Stepek

壞氛圍？瑞秋·裏夫斯，英國財政大臣。

攝影師：霍莉·亞當斯/彭博社歡迎訂閲獲獎的《精華財務》通訊。我是約翰·斯特佩克。每個工作日，我都會關注市場和經濟中的重大新聞，並解釋這些對您的財富意味着什麼。

我不想承認，但“氛圍”並沒有幫助

我並不是“氛圍”經濟理論的支持者。我不喜歡沉迷於經濟是建立在情緒波動和“動物精神”變化上的想法。

這鼓勵每個業餘心理學家跳出來，提出模糊的循環理論，這些理論不需要證據，並且可以適應他們想要宣傳的任何政治角度。在這一點上，經濟學已經夠糟糕了，不需要再添加另一種偽科學的影響。

在我看來，存在一種物質現實，人們對此作出反應。如果他們的工作或收入特別受到威脅，他們就會感到擔憂並停止消費。如果沒有，他們就會繼續消費。他們可能會繼續説他們對當天浮現的各種頭條感到擔憂，但這實際上並不會影響他們的行為。

當然，這裏有一種“反身性”。如果一個地方的大僱主即將破產，員工會減少消費，這將對當地的商業街、油漆工和裝飾工以及該地區的餐館產生影響，反過來可能會導致更多人失業。

但這始於經濟現實，而不是隨意的情緒波動。

儘管如此，似乎在某些時候，“氛圍”是重要的，而在英國，這正是這樣的時刻。公平地説，這些“氛圍”確實根植於物質現實，或者至少是一個受到威脅的版本。

事情只會變得更糟

長話短説，對於那些沒有關注的人來説，新工黨政府一直在講述一個非常消極的關於英國經濟的故事。根據敍述，前任政府留下了一個巨大的爛攤子，為了清理這個爛攤子，新任財政大臣瑞秋·裏夫斯需要找到一種方法來填補220億英鎊的公共財政“黑洞”。

這其中確實有一些真相。公共財政確實陷入了混亂，債務現在達到了GDP的100%。税收佔GDP的比例達到了很長時間以來的最高水平，但對公共服務——尤其是國民健康服務（NHS）的不滿也很高。

無論你對根本原因的看法如何（無論怎麼看，這都是一件複雜的事情），你也可以理解為什麼新工黨政府可能想要強調舊保守黨政府留下的爛攤子，特別是因為保守黨在2010年取代他們時做了類似的事情。

然而，這裏有一個問題。首先，雖然英國確實存在一些需要解決的嚴重結構性問題（關於這個話題有一篇很好的文章——我很少鏈接非彭博社的內容，但在這種情況下我會破例），但經濟本身正享受着週期性的上升。

換句話説，在經歷了一些非常艱難的時刻和大量的自我厭惡之後，英國的情況看起來有所好轉，儘管經歷了一個上升的利率週期，但表現得相當不錯。因此，在物質層面上，人們感到情況從低谷中改善，而不是進一步惡化。

其次，當人們投票支持變革時，他們並不想立即被告知情況糟糕，只會變得更糟。這不是交易。人們投票是為了比之前更好的東西，而自工黨贏得選舉以來，其語氣卻有明顯的懲罰性暗示。

簡而言之，選民們渴望一些好消息，而他們的希望與新領導者的信息之間的鴻溝因此顯得更加刺耳。

擔憂的不僅僅是富人

已經有不少關於超級富人決定現在就跳槽，而不是等到十月底看看預算內容的報道。我的同事們在彭博社新聞編輯部今天早上發佈了一個關於這個話題的大新聞。

但擔憂的並不僅僅是那些可以輕鬆（或稍微輕鬆）搬走的人。上週五，最新的英國消費者信心指數顯示情緒急劇下降。現在，這一指數在兩年前的絕對低谷後總體上呈上升趨勢，並且通常與“實際”工資有很好的相關性，而實際工資仍在上升。

因此，調查組織者合理地將這種擔憂歸因於人們對10月30日預算公佈後會發生什麼的擔憂。

與此同時，有跡象表明，嚴峻的消息也在影響商業情緒。今天我們收到了製造業和服務業活動的最新快照。這些PMI調查（感謝S&P Global）仍然處於健康的“擴張”領域（讀數在50以上），但未能達到預期。

S&P Global市場情報的首席商業經濟學家克里斯·威廉姆森在報告中指出，財政大臣即將發表的演講“在一定程度上讓人緊張，尤其是在製造業。特別是投資計劃被報告暫時擱置，等待新政府政策的明確，尤其是關於税收的政策。”

根據S&P的説法，本月調查中“預算”是“英國私營部門公司最常提到的擔憂”。

這是一個“情緒”對經濟產生影響的合理例子。這不是一次隨機的情緒波動。當你被告知某個事件將會在財務上造成嚴重損失，但你對痛苦將會在哪裏襲來幾乎沒有信心時，這就是會發生的事情。

強調我們不健康的國家資產負債表並主張需要修復是一回事。但工黨迄今為止一直將其選項保持得過於開放，不幸的是，這確實留下了一個真空，最壞的情況將不可避免地在人民的腦海中形成。

這片烏雲有兩個銀 lining。首先，政府似乎終於注意到痛苦的鼓聲正在產生不利影響。偶爾有超級富豪説他們要離開是一回事，但當你自己的支持者對“緊縮”感到焦慮時，就更難以忽視。

其次，因為這一切都是關於不確定性，而不是經濟的根本惡化，我們應該能夠度過這個難關。只要預算的叫囂結果比實際影響要差——這是我認為大多數分析師的基本假設——那麼希望在十月結束後，我們能夠繼續振作起來。

在那之前，我們只能祈禱好運。

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我今天早上讀的內容

  • 這可能是微薄的安慰，但美國彭博社的高級編輯託賓·哈肖看到美國和英國的經濟與社會困境之間的嚴峻相似之處。如果我們有你們的經濟增長，那將是我悲傷的反駁。 如果我們有你們的經濟增長，那將是我悲傷的反駁。
  • 不要錯過最新的梅林談錢播客，其中富達的亞歷克斯·賴特解釋了他為什麼認為 英國股市將在未來十年中表現優於美國，並強調市場中他目前認為最具吸引力的部分。他目前認為最具吸引力的部分。
  • 工黨擺脱當前受歡迎程度下滑的最佳方式是確保 它確實改善了國民健康服務——即使這意味着要放下對私人提供某些元素的顧慮，馬丁·伊文斯説。

韋斯·斯特林，英國衞生大臣：工黨的最佳希望。攝影師：克里斯·拉特克利夫/彭博社### 午間市場

觀察更廣泛的市場——富時100指數下跌0.2%，約為8,210。富時250指數下跌0.1%，為20,820。黃金價格持平，報每盎司2,620美元，布倫特原油上漲約0.3%，至每桶74.70美元。比特幣上漲0.5%，報每枚63,500美元，而以太坊上漲2.9%，報每枚2,650美元。英鎊對美元持平，報1.331美元，對歐元下跌0.3%，報1.197歐元。

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今日名言

“人們正在離開。人才流失是一回事，但財富流失則是完全不同的遊戲。”

巴西姆·海達爾

尼日利亞-黎巴嫩企業家

這是眾多計劃離開倫敦的非常富有的個人之一的評論，因對離岸財富税收變化的擔憂而感到不安。### 給……一個數字：反擊的理由？

在你離開之前……

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週二需要關注的主要故事包括：

  • 在經濟新聞方面，最新的 德國商業信心 更新已發佈。我們還將獲得關於 美國房價、 消費者信心 和 製造業 狀況的最新消息。
  • 在企業方面，包括新上市的計算機制造商 樹莓派控股 和工程公司 史密斯集團 等公司的更新即將發佈。

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