瑞典央行將削減利率四分之一個百分點：決策指南 - 彭博社

瑞典央行總部位於斯德哥爾摩。攝影師：Erik Flyg/Bloomberg瑞典央行可能會在本週保持其自身的穩步寬鬆步伐，而不會像美聯儲剛剛實施的那樣進行更大幅度的半點降息。

關於瑞典央行可能會跟隨其美國同行採取此類舉措以幫助疲軟增長的猜測已經醖釀了數月，但彭博社調查的23位經濟學家預計在週三的公告中僅會宣佈降息25個基點，至3.25%。

“沒有任何經濟或市場數據應該讓瑞典央行感到擔憂並促使他們加快步伐，”瑞典漢德爾斯銀行首席經濟學家Christina Nyman表示。“我們現在預測降息25個基點，並在今年剩下的兩次會議上進行同樣規模的降息。”

這種做法將反映政策制定者承諾的“漸進”寬鬆，並與歐洲在利率降低方面相比於美聯儲上週的突然舉動採取更為謹慎的立場相一致。

在艱難遏制消費者價格上漲後，瑞典央行的關注點現在轉向經濟健康，失業率上升，國內需求依然疲弱。

行長Erik Thedeen及其同事正在質疑他們是否做得足夠，以保持通脹在與2%目標一致的水平，或者他們是否可以通過加快步伐來支持疲軟的經濟。

隨着消費者價格增長進一步放緩，低於目標水平，最近會議的會議記錄顯示考慮過半個百分點的降息，美聯儲的減息提高了瑞典跟隨的可能性。

雖然沒有經濟學家預測本週會有更大的舉動，但瑞典最大銀行SEB AB的預測者認為，官員們將在年底前加快放鬆的步伐。策略師Olle Holmgren和Amanda Sundstrom表示，半個百分點的降息“絕對”已經在考慮之中，即使這與目前的政策信息相悖。

瑞典央行利率預測可能更接近市場定價

來源：瑞典央行，SEB，彭博社

“這是一個緊要關頭，但九月份降息50個基點將與八月份會議的信號相悖，”他們説，並引用了顯示一致反對的會議記錄。“不確定性和可預測性更傾向於以25個基點的步伐調整利率。”

與八月份不同，本週的公告將附帶一整套關於借貸成本、經濟產出和其他指標的更新預測。

目前的指導意見是，到年底利率將降至3%或2.75%，大多數預測者預計會有跡象表明，到2025年初將處於較低的水平。

克朗長期以來一直是瑞典央行的一個頭痛問題，因為其疲軟推動了進口價格，但這次的擔憂較少。該貨幣在週一觸及八個月來的高點，與美元的匯率接近該銀行在六月份的貿易加權預測。

彭博經濟學的看法…

“隨着對通脹前景和2024年增長預測的下調，我們預測利率路徑將發生變化，指向今年剩餘會議中降息的可能性更高。超過25個基點的變動存在風險，但我們認為概率較低。尤其對於9月份的會議，8月份的會議記錄顯示董事會成員對此類舉動沒有支持。”

—Selva Bahar Baziki，經濟學家

相反，對這一決定的審查可能會集中在瑞典央行如何定義 “漸進式” 放鬆。董事會成員表示，他們認為暫停降息與半個百分點的減幅是一致的。

Nordea 首席經濟學家Annika Winsth對此表示批評，並呼籲明確，以便中央銀行避免家庭和企業誤解任何信號的風險。

在經濟復甦艱難的背景下，這種信息傳遞可能顯得尤為重要。儘管消費者情緒更為樂觀，但支出尚未反映這一點，私營部門的產出也仍然低迷。

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“我們的公司清楚地表明，經濟疲軟僅在緩慢復甦，”瑞典企業聯合會首席經濟學家斯文·奧洛夫·道恩費爾特（Sven Olof Daunfeldt）在週一發佈的國家商業遊説團體經濟預測中表示。“我真心擔心這種疲軟對經濟的影響比我們預期的要更為深遠。”

僱主和工會一再呼籲瑞典央行採取更多措施支持增長，在美聯儲的舉動後，市場對更大幅度降息的預期有所增加。但漢德爾斯銀行的尼曼（Nyman）則懷疑美國的減息是否會使瑞典人更不願意改變政策。

“這可能降低美國經濟硬着陸的風險，”她説。“對這一點的擔憂減少，瑞典央行可能不需要如此迅速地降息。”