被動基金在月底提升國債交易，聯邦儲備博客稱 - 彭博社

美國財政部在華盛頓特區。

攝影師：曼德爾·南（Mandel Ngan）/法新社/蓋蒂圖片社根據兩位紐約聯邦儲備銀行的研究人員的説法，每個月的最後一天已成為美國國債最繁忙的交易時段。

在過去四年中，該時段的交易量發生了顯著變化，同時交易成本也下降，這與被動基金的增長相吻合，這些基金跟蹤指數變化，亨利·戴爾（Henry Dyer）、邁克爾·弗萊明（Michael Fleming）和奧爾·沙查爾（Or Shachar）在紐約聯邦儲備銀行的帖子中寫道，發表於週二的紐約聯邦儲備銀行的自由街經濟學博客。

“資產管理者越來越多地相對於每月末重新平衡的指數進行管理，這可能導致投資者在此時越來越頻繁地交易。”戴爾、弗萊明和沙查爾説。

研究人員發現，自2020年以來，國債票據和債券的交易活動在每月最後一個交易日平均高出約33%。在2015年之前，這種交易量激增幾乎不存在，分析顯示，隨着月份接近尾聲，流動性條件也有所改善。

該團隊表示，跟蹤美國國債的交易所交易基金在2013年至2024年中期之間增長了超過10倍。這一增長超過了同期國債未償債務的兩倍增加。

在對美聯儲貨幣政策和利率路徑的不確定性加劇的背景下，國債交易總體上是一個強勁的年份。根據Coalition Greenwich的數據，8月份的平均每日名義交易量超過1萬億美元，大約是十年前的兩倍，比一年前高出37%。

但紐約聯儲的研究人員表示，月末活動的激增和交易成本的下降並不一定表明這個時期是一個特別好的交易時機。

“其他研究中收益的週期性證據表明，交易的有利時機因其他原因而異，並且在買方和賣方之間有所不同，”他們説。“這些月度模式也會隨着時間而變化”，因此值得“密切關注”。

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