中國在歷史上首次進行最大規模的TPM削減 - 彭博社
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中國中央銀行將一年期貸款利率降低至歷史最低水平，啓動了一項廣泛的計劃以重振對全球第二大經濟體的信心。
中國人民銀行將中期借貸便利（MLF）利率從2.3%下調至2%，根據週三發佈的聲明。這一30個基點的降幅是自2016年該行開始使用這一貨幣工具引導市場利率以來的最大降幅。
這一預期中的舉措是在行長潘功勝前一天宣佈一項廣泛的刺激計劃之後出台的，該計劃為處於通縮螺旋頂端的經濟注入了“腎上腺素”。
“此次降息是該計劃的一部分，”仲量聯行中國首席經濟學家布魯斯·龐表示。“市場非常關注後續措施的力度、頻率和協同效應，因為中國努力在今年實現約5%的增長目標。”
人民幣首次突破7元兑美元的關口，投資者消化中國的刺激措施包。中國股市擴大了漲幅，基準CSI 300指數有望抹去2024年的所有損失。中國10年期國債收益率下降1個基點，至2.05%。
MLF利率的下調是更重大措施的前奏，例如承諾將7天逆回購利率降低，中央銀行越來越將其視為主要的貨幣政策槓桿。潘週二表示，這些工具的利率將“很快”下調20個基點至1.5%。
彭博經濟學所説的…
“展望未來，我們看到中國人民銀行在利率方面有更多的空間，超出潘所指出的範圍。中央銀行有可能將7天逆回購利率再下調10個基點，除了潘週二提到的措施。”
大衞·屈，經濟學家
作為新框架的反映，貨幣當局通過MLF淨回籠了291,000億元人民幣（4140億美元），這是自2021年12月以來最大的資金抽離。
普遍預計，MLF的未償貸款將逐步被其他工具替代，包括通過降低法定存款準備金率進行的現金注入，因為貨幣當局希望更有效地影響市場的借貸成本。
“MLF可能會被下調，併成為調整銀行邊際借貸成本的工具，”澳大利亞和新西蘭銀行集團高級策略師邢兆鵬表示。“未來MLF的利率可能會跟隨市場利率的變動而變化。”
中央銀行行長透露了一項計劃，旨在通過將逆回購利率下調50個基點釋放1萬億元人民幣的長期流動性，該利率決定了貸款機構必須保持的現金儲備量。結合其他新的融資工具，這些措施大大彌補了市場流動性淨減少的影響。
“展望未來，MLF的流動性仍有空間被逆回購利率下調所引導的流動性所替代，因為MLF在未來幾個月將面臨強勁到期，”海外華人銀行的策略師Frances Cheung表示。
週三一年期貸款利率的下調“使得該便利與市場拆借成本更加一致，”她補充道。
逆回購利率的下調預計將在10月1日開始的國慶假期後生效。央行本週選擇在暫停前提供14天的逆回購。
中國央行通過允許銀行以利率競標貸款，打破了以金額競標的以往做法，從而給予銀行更多參與MLF價格影響的機會。週三，央行首次公佈了MLF的最高和最低競標利率，分別為2.3%和1.9%。
在週三的操作後，MLF的餘額在9月份連續第二個月下降，降至自2023年11月以來的最低水平。