迪拜股市在反彈至10年高點後面臨區域風險 - 彭博社

一場推動迪拜股票進入全球最佳表現行列的反彈似乎將因地緣政治風險增加和難以找到便宜估值而降温。

迪拜金融市場綜合指數本季度上漲了12%，達到自2014年以來的最高點。其漲幅在彭博社追蹤的90多個全球股票基準中名列前十。

與迪拜經濟和人口增長相關的股票——如阿聯酋國家銀行PJSC、收費站運營商Salik Co PJSC和公用事業供應商迪拜電力和水務局PJSC——引領了這一上漲。

積極的盈利消息以及對油價變化的敏感度低於海灣地區同行，推動了迪拜的激增。其股市更受旅遊和房地產需求的影響，而非鄰近的阿布扎比和利雅得。但在股票強勁上漲後，投資者可能會對估值是否能進一步上升感到謹慎。

“不斷上漲的房價和遊客到達量，以及與該地區衝突熱點的物理距離，推動了迪拜股票的上漲，”迪拜Tellimer的新興市場股票策略師哈斯奈因·馬利克表示。不過，迪拜股票現在可能“對任何挫折的敏感度高於進一步的好消息。”

儘管宏觀背景依然健康，馬利克表示，“股票的風險回報顯然不再那麼有吸引力”，因為現在的股價估值要求更高。

滙豐控股公司策略師是建議對該地區股票保持更大謹慎的顧問之一。約翰·洛馬克斯及其團隊將對沙特阿拉伯和阿聯酋的超配頭寸削減至中性。

“我們喜歡這個結構性故事，但地緣政治風險加劇和低油價的結合正在造成短期阻力，”他們在一份報告中寫道。

觀看：麥格理商品策略主管馬庫斯·加維討論石油的前景。

儘管對更廣泛的中東衝突威脅的擔憂加劇，但迪拜及鄰近交易所的股票在過去三個月中普遍上漲。

阿布扎比市場，阿聯酋的首都，已上漲5%——自2022年3月以來的最佳季度。在沙特阿拉伯，塔達烏爾綜合指數在今年迄今為止的最佳季度中上漲了約6%。自7月初以來，迪拜的表現優於其海灣同行。

迪拜達曼投資公司的投資組合管理負責人迪維·阿羅拉認為估值尚未過高。“隨着債券收益率下降，主要的迪拜公司在2025年繼續提供超過5%的吸引人股息收益率，”他説。

該指數的前瞻市盈率為8.6倍，經過從2020年低點反彈，但仍低於過去十年的平均水平9.2倍。

阿羅拉表示，他看到薩利克、迪拜出租車公司、特科姆集團PJSC、艾瑪爾地產PJSC、艾瑪爾發展PJSC和阿聯酋中央冷卻系統公司的進一步上漲空間。