中國的刺激政策是好的，但北京仍面臨艱難的挑戰 - 彭博社

還有很長的路要走。

攝影師：Qilai Shen/Bloomberg在短短一週多的時間裏，中國為推動經濟所做的努力取得了一些重要成果：習近平主席改變了關於全球前景的討論。通常主導市場情緒和預測的美聯儲現在有了新的夥伴。

這是一個重大轉變。為了讓北京的明星地位持續下去，它不僅需要兑現已經提出的承諾：強有力的貨幣寬鬆、財政擴張、幫助購房者的新措施、對貸款機構的資本注入，以及建立市場穩定基金。官員們現在還需要提供一些實質性的目標，以證明這種狂熱的合理性。勝利的樣子是什麼，這樣的勝利是暫時的還是具有持久性？

彭博社觀點債券持有人不想減發美國如何成為不信任的共和國特斯拉真的需要馬斯克的機器人出租車來兑現炒作Matthew Sluka的NIL爭議應該有一個主要的啓示確實有很多興奮的情緒。不僅中國股票飆升，與中國相關的一切，從鐵礦石到菲律賓比索，都被推高。Gavekal Research的Louis-Vincent Gave在週二的一份報告中寫道，“除了中國”的口號已被“全力以赴，買入中國”所取代。北京似乎已經震驚了交易員，促使他們採取行動。

這個轉折被比作“不惜一切代價，”這個短語是由前歐洲中央銀行行長馬里奧·德拉吉在2012年所銘記。他 向聽眾保證，經歷了一系列債務危機的歐元區將會生存下來。（很少有人提到隨後的話：“相信我，這將足夠。”）德拉吉的任務是明確的——也是可量化的。歐元仍然非常活躍；使用它的國家比以往任何時候都多。德拉吉的挑戰有着崇高的意義。歐元象徵着半個世紀以來日益深入的整合。

中國是否有如此明確而崇高的目標？當9月24日首次推出這些措施時，它們被解讀為試圖確保習近平的增長目標大約為5%。這個目標面臨一些風險，但出現大幅低於預期的情況不太可能。這些風險與德拉吉所面臨的任務相比似乎微不足道，或者説，與2008年末全球金融動盪時期的美國政策制定者相比，它們也顯得不那麼緊迫。這些挑戰源於緊急情況。中國的表現令人失望，但稱其為危機有些牽強。

以有意義的方式刺激經濟可以帶來許多值得的結果。中國政治局上週結束時承諾採取行動，使房地產市場“停止下滑。”最高決策機構是指一個月、一年，還是永遠？這將如何衡量？我們可能不得不接受，如果我們看到成功，就承認成功。通貨緊縮的陰影已經伴隨中國一段時間，因此提升整體需求在這方面不會有壞處。但沒有通脹目標，很難確切知道目的地。北京沒有像美聯儲或歐洲央行那樣宣佈2%的目標，但中國人民銀行的前行長曾談到這種速度的可取性。

同樣重要的是要記住，目標是可以改變的。在2024年將國內生產總值提高約5%並不能保證未來的成功。當這個數字在今年早些時候公佈時，被形容為雄心勃勃。當12個月前設定類似的任務時，它被批評為過於保守。現實是，中國在疫情之前就已經處於長期放緩的狀態，這一趨勢將繼續。經濟越大，保持像1990年代和本世紀頭幾十年那樣的增長速度就越困難。過去幾天的興奮部分是因為中國在某種程度上回來了。但那種強勁的擴張不會再回來了。

中國人民銀行行長潘功勝並沒有像德拉吉那樣保證他的措施將足夠。這是明智的。2012年，歐元區仍然面臨一些困難時期。我們現在知道，中國對其經濟所面臨的問題足夠關心，以發起政策攻勢。還有很多工作要做——一些概念需要鞏固。儘管新舉措是積極的，但中國面臨着艱難的局面。

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