中國股市因刺激措施預期上漲，投資者在亞洲調整投資組合 - 彭博社

一個 強勁反彈 的中國股票將引發全球投資組合的轉變，因為一些投資者急於抓住這一反彈。

一波早前離開 中國股票，轉向日本和東南亞股票的資金，預計將在北京最新的刺激措施後逆轉，市場觀察人士表示。這一轉變已經開始：上週，韓國、印度尼西亞、馬來西亞和泰國的股票出現了淨流出，而法國巴黎銀行表示，在九月的前三週，超過200億美元從日本股票中撤出。

這一新興的輪換可能意味着亞洲（不包括中國）股票的輝煌時期即將結束，此前由於資金經理在全球第二大股市之外尋找更好的回報而受益。今年大部分時間，台灣股票因芯片製造商的飆升而受到提振，而印度股票則因經濟增長加快而上漲。東南亞市場則因美國利率降低而受到提振。

“我們正在削減在亞洲的多頭頭寸，以資助中國的購買，”新加坡亞特蘭蒂斯投資管理公司的高級投資組合經理Eric Yee表示。“每個人都在這麼做。這是一個從谷底反彈的良好政策驅動的復甦。你不會想錯過這樣的機會。”

MSCI中國指數自近期低點以來已上漲超過30%，因為當局宣佈了一系列措施以恢復增長。週一，中國和香港的交易額創下歷史新高。

吸引人的估值也起到了幫助作用。即使在最近的反彈中，MSCI中國指數的前瞻市盈率仍為10.8倍，低於其五年平均的11.7倍。

根據EPFR截至八月底的數據，全球共同基金在中國股票中的配置總計為5%，為十年來的最低水平，這突顯了基金增加持倉的空間。

“我們認為一些外國投資者正在減少對日本的超配，並重新配置回中國，”包括Jason Lui在內的BNP策略師在週三的一份報告中寫道。

需要明確的是，這一轉變仍處於初始階段，BNP指出，外國資金並沒有從印度和除中國以外的新興市場產品中大規模撤出。

雖然現在還為時尚早，但新加坡SGMC Capital Pte的基金經理Mohit Mirpuri表示，“可以説有理由從日本或印度輪換到中國。”他説：“到2024年底，中國將是表現突出的市場。目前的勢頭難以忽視。”