中國集會的暫停引發新興市場股票的更廣泛下跌 - 彭博社

中國股市停止了一場史詩般的反彈，給股東財富增加了3.45萬億美元，並見證了二十年來最大的資金流入，因為地緣政治擔憂籠罩新興市場，掩蓋了對世界第二大經濟體刺激措施的狂歡。

恒生中國企業指數，本週作為情緒的晴雨表，因內地市場仍然關閉，首次下跌，結束了14天的上漲。這使得MSCI Inc.的新興市場股票基準在收盤時下跌幅度為一個月以來最大。強勢美元使人民幣面臨自三月以來最長的連續虧損。

在全球市場風險偏好轉向的背景下，對中東更大規模戰爭的擔憂持續存在，導致了損失。這場衝突對新興市場構成了多重威脅——從石油供應中斷到政治風險溢價上升，以及對避險資產如美元的湧入。所有這些都使得對中國經濟和市場的樂觀情緒變得黯淡——摩根士丹利和滙豐控股公司呼籲進一步的股票上漲。

“衝突確實對情緒產生了影響，但可能對新興市場國家的基本面產生不同的影響，”15億美元的Skagen Kon-Tiki新興市場基金的投資組合經理Fredrik Bjelland表示。

“在短期內，我預計任何負面影響首先會與地理位置相關，但在更長的時間範圍內則會與基本面更相關。油市的高風險溢價可能對依賴進口的國家產生影響。”

中國企業指數在週四下跌了1.6%，結束了連續13天的上漲，期間上漲了34%。阿里巴巴集團控股有限公司和京東公司佔據了該指數損失的40%以上。

儘管出現回調，資金經理們表示，由於刺激措施，中國的前景已經發生了變化。滙豐銀行策略師阿拉斯泰爾·平德將中國股票評級上調至“超配”，並表示“進入反彈的時機還不算太晚。”與此同時，摩根士丹利的勞拉·王表示，隨着政府可能宣佈財政措施以進一步推動已宣佈的刺激政策，該國的股票可能再上漲10%至15%。

估值“具有吸引力”

“反彈還有進一步發展的空間，”比耶蘭德説。“中國的估值具有吸引力。此外，資金流動在過去幾年中一直為負，使得全球投資者的持倉相較歷史而言較輕。”

隔夜數據顯示，投資中國股票的美國交易所交易基金正在獲得加速流入。貝萊德公司的iShares中國大型股ETF在週三獲得了5.77億美元的新存款，使本週的流入總額超過10億美元。

根據彭博社彙編的數據，這是自2004年該基金成立以來的最大周流入。克拉克基金CSI中國互聯網基金在週二獲得了7億美元的流入，這是該基金自2013年成立以來的最大流入。

人民幣小幅下跌，正朝着第五天的虧損邁進。馬來西亞林吉特和泰銖在新興市場中領跌，美元則連續第四天上漲。

土耳其通貨膨脹

土耳其里拉略微走強。上個月該國的月度通貨膨脹加速至2.97%，高於彭博社經濟學家調查中的所有預測。一些策略師表示，低於預期的讀數可能會推遲土耳其自2023年初以來的首次降息。

匈牙利福林在週三跌至每歐元400的關口後繼續下跌。此輪下跌是在政策制定者試圖通過重申“有紀律”的政策立場來緩解投資者對經濟和政策風險的擔憂之後出現的。

持有埃塞俄比亞違約2024年債券的投資者拒絕了政府提出的18%減值要求，臨時委員會表示該提案與國家的經濟基本面不符。該債券連續第二天下跌。