日本銀行在全球寬鬆背景下權衡加息問題 - 彭博社
Paul Jackson, Chris Anstey
日本銀行總部位於東京。
攝影師：小原浩介/彭博社對多個 發達經濟體更激進的貨幣寬鬆的押注，可能使日本銀行在考慮提高而不是降低利率時更加突出。
英格蘭銀行行長安德魯·貝利表示，他的中央銀行可以在降低利率的方式上“變得更具激進性”，在 講話中發佈於週四。由於交易員對歐洲中央銀行 越來越激進的降息路徑進行猜測，歐元正朝着自四月以來最長的日常下跌趨勢前進。 加拿大和 瑞典的疲弱經濟數據也提高了這些市場進一步寬鬆的可能性。
變數是 美聯儲，它在上個月啓動正常化週期時支持了歷史上最大的50個基點的降息，但現在可能準備在11月進行一次 較小的舉動。當八月初一份意外疲弱的美國就業報告激發了對美聯儲更強行動的預期時，恰逢日本中央銀行剛剛加息。這樣的組合導致了 日本股市的創紀錄崩潰，並在全球範圍內產生了迴響。
關於日本央行進一步收緊政策在全球放鬆背景下的影響的擔憂本週再次顯現，新任首相石破茂採取了不尋常的步驟，似乎向央行發出了一個 政策指示——表示日本尚未準備好進一步加息。
“日本央行需要確認美國的軟着陸，然後才能進一步減少刺激，”彭博經濟學的高級日本經濟學家木村太郎表示。
第四季度利率將發生什麼
2024年底的借貸成本水平與現在相比
來源：彭博經濟學預測；捷克共和國經濟學家調查；挪威中央銀行估計
注意：映射數據展示了不同中央銀行的利率水平。
支持或削弱美國軟着陸情景的證據將在週五的九月份就業報告中浮現。經濟學家預計新增就業崗位為150,000，比八月份略高，明顯好於七月份的89,000，這引發了美聯儲可能在放鬆政策上滯後的敍述。
相比之下，在日本，擔憂在於日本央行是否可能走得太快。在七月底，行長上田和夫及其同事在政策聲明中暗示，他們將 繼續加息，在今年已經兩次加息之後。自全球金融危機以來，日本央行未曾加息。其基準利率在發達國家中仍然是最低的，僅為0.25%。
“日本的動態有所不同，尤其是在美元兑日元的交易情況，”Bannockburn Global Forex的首席市場策略師Marc Chandler説道。
在反對加息的日本執政黨候選人高市早苗輸給了被認為對日本銀行正常化政策感到舒適的石破茂後，日元上週五大幅上漲。隨後，日本股市在週一的交易中吸收了這一消息後暴跌。
“這對市場來説有點意外，”Chandler説道。
在與通貨膨脹的鬥爭中，中央銀行曾是孤獨的英雄。但在管理疫情後價格激增的失誤，以及戰爭、關税和氣候衝擊導致供應短缺的風險上升，意味着未來的鬥爭可能更多是一項團隊運動。
隨着石破茂宣佈本月晚些時候舉行選舉，他新任命的內閣對看到可能損害商業信心的股市不穩定下跌幾乎沒有興趣。在他的內閣成員 強調 讓日本長期的通縮期成為過去仍然是 首要任務 後，他本人在週三與日本銀行行長會面——在他擔任首相的 異常早期階段。
“我認為環境還沒有準備好進行額外的加息，”石破在與上田的會議後説道。
日本央行行長本人指出國際背景是考慮日本利率進一步正常化步伐的一個因素。“從美國經濟開始，全球經濟的前景不確定，金融市場仍然不穩定，”上田在週三的演講中説道。“我們將以極高的緊迫感關注這些發展。”
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“石破和上田在一個關鍵點上似乎達成了一致——現在不是進一步加息的時候，”彭博經濟學的木村説道。“不過到一月份，我們認為環境將更有利於再次加息。”
如果日本的通脹保持在目標之上，等待太久的危險可能意味着日本央行最終會效仿美聯儲在2021年和2022年初對生活成本激增的反應遲緩。日本的核心消費者物價指數（不包括新鮮食品）在八月份同比上漲了2.8%。
遲來的笨拙的日本央行加息以應對價格壓力可能會再次讓投資者面臨風險。