Humana (HUM) 因評級問題遭遇自金融危機以來最嚴重的下跌 - 彭博社

美國肯塔基州路易斯維爾的一家Humana辦公室。

攝影師：Jon Cherry/BloombergHumana Inc.的投資者自15年前的全球金融危機以來，未曾經歷過如此糟糕的情況。

這家健康保險公司的股價在週二和週三暴跌22%，這是自2009年2月以來的首次。而且股價持續下跌，預計將迎來自2020年以來最糟糕的一週，回落至該年3月以來的水平。

這一切始於週二，當時市場上出現了關於Humana將失去其為美國醫療保險計劃管理的一些主要計劃的高質量評級的猜測。到週三早上，在政府即將發佈官方醫療保險評級的一週前，該公司確認了這些謠言屬實。因此，只有大約四分之一的成員將處於產生額外收入的高評級計劃中，低於之前的94%，Humana表示。

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這一消息使其股價急劇下跌，在週三交易的前五分鐘內下跌了多達24%，這是自2009年2月23日以來最大的盤中跌幅。在週三早盤的拋售高峯期，Humana在短短兩個交易日內損失了三分之一的市值。到當天結束時，它恢復了一部分跌幅。

總的來説，根據瑞銀分析師AJ Rice的説法，這是一場“最壞情況”的實現。

質量評級，也稱為“星級評級”，範圍從一到五，幫助推動數十億美元的收入流入醫療保險優勢保險公司。更多的星級使計劃能夠獲得豐厚的政府獎金支付，而較少的星級則可能使吸引新客户變得更加困難。

對於Humana來説，降低評級將是災難性的，因為其業務主要集中在醫療保險上。根據美國銀行分析師Joanna Gajuk的説法，未來對利潤的打擊可能在2026年達到每股23美元，“這幾乎會消除2026年的收益。”根據Gajuk的説法，這也可能使公司的利潤恢復進一步推遲，她對該股票的評級為賣出等效。

華爾街在Humana確認醫療保險決定後，迅速下調了該股票的目標價，至少有四位分析師下調了對該股票的評級。儘管如此，華爾街的共識是預計它們在未來12個月內達到347美元，比當前水平上漲44%。在覆蓋Humana的27位分析師中，有10位給予買入評級，15位給予持有評級，僅有兩位給予賣出評級。

該保險公司今年已經看到 意外上漲 的醫療成本和來自政府的更嚴格報銷。或許並不令人驚訝，投資者正在逃離這家陷入困境的保險公司，導致其市值幾乎損失了一半，從2024年初的約560億美元跌至現在的約290億美元。

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漣漪恐懼

對下降的星級評級的擔憂在醫療保險行業中蔓延，這對醫療保險優勢計劃至關重要。雖然政府尚未發佈官方星級評級，但一些評級在醫療保險的計劃查找工具上可見，該工具幫助消費者選擇保險。

這導致Clover Health Investments Corp.在週三股價上漲，因為該健康保險公司的2025年醫療保險優勢計劃似乎獲得了更高的質量評級。Evercore ISI分析師Elizabeth Anderson在週三的一份報告中寫道，來自CVS Health Corp.的兩個大型計劃在網站上似乎保持了四星評級。該藥房連鎖店的股票隨後上漲。

另一方面，UnitedHealth Group Inc.本週起訴美國政府，聲稱其質量評級在一次客户服務電話後被不合理地降低。

監管機構預計將在10月10日左右宣佈官方結果。

與此同時，Humana的陰雲正在蔓延到其他相關公司。為治療醫療保險患者提供平台的agilon health inc.的股票在週二、週三和週四下跌了20%，這是六個月以來最糟糕的三天表現。該公司將Humana視為其主要支付合作夥伴之一。

“我們對星級評分的急劇下降感到驚訝，”BTIG分析師大衞·拉爾森在週四的一份研究報告中寫道，他對agilon持中立評級。“我們擔心，如果Humana的評分和獎金支付出現如此大的下降，其他支付方可能會面臨更大的壓力。”