Itaú資產管理的經理瞄準新興市場ETF以抓住中國機遇 - 彭博社

伊塔烏銀行在里約熱內盧的分行攝影師：盧卡斯·蘭道/Bloomberg在中央銀行加息週期限制當地股票表現的情況下，伊塔烏資產管理公司，國內第二大資產管理公司，的一些主要基金家庭建立了一個專注於其他新興市場的頭寸，以利用中國政府宣佈的刺激措施。

管理着220億雷亞爾的Optimuss基金在中國發出貨幣和財政政策刺激經濟的信號後，迅速投資於一個新興市場ETF，股票經理羅德里戈·科赫在採訪中表示。這個舉動同時發生在多市場基金和長偏好基金中。

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他認為，全球新興市場的積極前景非常明顯，而中國的宣佈恰逢美聯儲開始降息週期。然而，巴西在開始新的Selic加息週期後，難以利用外部的良好環境，這與世界其他地方的趨勢相反。中央銀行更緊縮的政策增加了企業的資本成本，並影響了公司的財務結果。“毫無疑問，這是一個很大的影響因素，”他説。

科赫表示，他還擴大了對銅的投資，並在當地股票中增加了紙漿和紙的頭寸，以“借勢”中國。這個亞洲國家在九月底降低了利率，減少了銀行的法定存款，並宣佈了一項特定計劃，以向股票市場注入流動性。

防禦性位置

在本地，基金在公用事業部門的配置更高，與紙漿和金融部門一起，成為巴西股票中主要的買入頭寸。另一方面，石油和天然氣部門對基金的相關性已不再重要，並因對商品的更謹慎看法而接近中性。“這不再是一個方向性相關的重要部門，”管理者表示。

Koch認為短期內沒有明確的觸發因素影響巴西股市，並押注於“防禦性”部門——這些部門的表現和分紅與國內活動的表現無關——以及“財務穩健的公司，這些公司不會因Selic的上升而受到損害”。

“我們處在一個必須分清好壞的環境中。我們甚至認為股市便宜，但這並不意味着它會上漲。無差別地買入股票並不是我們正在採用的策略，”他補充道。