阿根廷預計將在2026年1月之前在國外出售債券 - 彭博社
Kevin Simauchi
路易斯·卡普託
攝影師：托馬斯·F·奎斯塔/彭博社阿根廷經濟部長路易斯·卡普託上個月在摩根大通紐約辦公室的一個演示中告訴投資者在，政府預計到2026年1月再次在國外出售債券。
對於太平洋投資管理公司和貝林斯的資產管理者來説，這是一條漫長的道路。
他們表示，這個連續違約的國家需要克服重大障礙，才能考慮重返市場的想法。其中包括與國際貨幣基金組織達成一項包括新現金的協議、通貨膨脹的急劇放緩以及可持續的平衡預算。目前，利率過高，無法考慮出售。
“在收益率接近20%的情況下，做出這樣的預測是不可能的，”Pimco的高級新興市場投資組合經理雅科夫·阿爾諾波林在一次採訪中表示。“我們看到的國家在收益率超過10%的情況下進入資本市場的案例非常少。他們需要在財政、通貨膨脹、IMF協議等方面都做到。”
阿根廷的風險指標與地區同行相去甚遠
投資者要求更高的收益率來持有阿根廷債務，相較於美國國債
來源：摩根大通
根據摩根大通的一個指數，投資者要求大約1204個基點的額外收益率來持有阿根廷主權債券，相較於可比的美國國債。儘管該指標自4月以來處於最低水平，但仍遠高於其地區同行。
“在此之前需要發生很多事情，”巴林全球主權債務和貨幣負責人裏卡多·阿德羅格（Ricardo Adrogue）表示，指的是2026年重返資本市場。“但可以做的事情是，政府繼續實現零赤字目標。”
米萊總統堅持他的“零赤字”目標
國家經濟團隊在連續八個月的預算盈餘後
來源：阿根廷經濟部，彭博社
米萊總統需要做的第一件事是確保從國際貨幣基金組織（IMF）獲得一筆可觀的貸款，阿根廷已經欠該組織440億美元。華盛頓的貸款機構目前正在審查阿根廷官員是否符合9月底的財政和儲備目標，發言人週四表示。
建立外匯儲備緩衝是該國解除資本管制的必要條件，米萊曾表示他將廢除這些管制，但迄今為止拒絕這樣做——而巴林的阿德羅格表示他應該繼續這樣做。
“我們與大多數市場參與者或評論者完全不同，他們説，‘如果解除資本管制，那就是市場需要的資金流入的信號，’”他説。“不，這才是資金流出的信號。一直都是。”
隨着米萊的震盪療法在經濟中產生影響，阿根廷硬貨幣債務的反彈在經歷了高達58%的大幅上漲後停滯不前，這使得債券達到了歷史新高，彭博社編制的定價數據顯示。Pimco的阿諾波林（Arnopolin）認為，從現在開始，這些債券的前景將更加艱難。
“下一階段的反彈將會更困難，”他説。“現在是關於執行、當前賬户的數據壓力、增長、通貨膨脹——以及米萊政府在政治上能取得什麼成就。人們想要更多的證據，而更多的證據需要時間。”