印度央行立場變化，指數新增將延續印度債券反彈 - 彭博社

看起來印度債券的反彈勢頭沒有停止的跡象，今年已經是亞洲表現最好的債券。

印度儲備銀行放鬆了其鷹派立場，FTSE Russell 將該國加入其新興市場債務指數，這些舉措預計將吸引更多外國資金流入，並幫助延續債券的反彈，分析師表示。

十年期債券自二月份以來漲幅最大，收益率在週三下降了多達七個基點，降至6.74%。印度盧比交易變化不大，而基準NSE Nifty 50指數的漲幅擴大至0.9%。

由於早前納入摩根大通的指數，印度債券今年為投資者帶來了超過8%的收益，吸引了約160億美元的外國資金流入。

以下是市場參與者的看法：

更多外國資金流入：

MUFG銀行的高級貨幣分析師邁克爾·萬表示，印度儲備銀行應該在12月的會議上降息，並在2025年第一季度將回購利率降至6%

• “只要通脹的上行風險沒有實現，最小阻力的路徑應該是降息，儘管幅度較小”
• FTSE將印度納入應會為印度帶來一些增量債券流入，並突顯印度在全球投資者中仍然具有吸引力且被低估
• 印度的強勁資本流入以及印度儲備銀行的外匯干預是我們認為盧比波動性可以保持低位且劇烈波動不太可能的原因
• 但是，隨着美元走弱，盧比仍然應該表現不佳，當前賬户赤字相對頑固

收益率預計將下降

印度儲備銀行給自己留出了降息的選項，這讓人感到寬慰，ICICI證券主要經銷商有限公司的交易負責人納文·辛格表示。中央銀行可能在二月份降息，預計到年底10年期收益率將降至6.65%

• “考慮到他們在立場上保持瞭如此長時間的謹慎，現在改變立場，顯然他們會知道這將意味着12月將會降息，”新加坡野村控股公司的利率策略師納森·斯里巴拉蘇達拉姆説
• “市場並沒有完全預期到12月的降息。考慮到上週的拋售，印度政府債券的持倉看起來更為乾淨。我們繼續預計收益率將在年底前降至6.50%”

長期持有兩年期債券的建議

高盛分析師丹尼·蘇瓦納普魯提和安德魯·蒂爾頓表示，印度納入富時指數不太可能直接轉化為對印度債券市場的顯著被動流入

• 然而，市場準入以及交易/結算程序的整體改善應該會自然吸引流入印度債券市場（非指數相關）
• 與新興市場同行相比，印度盧比提供了有吸引力的收益與波動率的配置，預計印度儲備銀行將很快開始降息週期。因此，外國投資者將自然被改善的市場準入吸引到盧比本地市場，幫助促進更多流入
• 公司維持其購買兩年期印度政府債券交易的建議，並剛剛修訂了其止損至6.85%以保護收益。目標為6.5%

大幅放鬆週期

• 量子資產管理公司的固定收益經理潘卡傑·帕塔克表示，到明年可能會有50到100個基點的降息可能性。
• 如果沒有衝擊，明年的通脹很可能在3%的範圍內。
• 這顯然為12月的降息打開了空間，而之前的預期是僅在2月才會採取行動。顯然，印度儲備銀行內部有一些重新思考，可能是由於全球降息週期或新成員的影響。

延遲降息

安安德·拉提全球金融的財政副總裁施裏沙·阿查里亞表示，印度儲備銀行可能會將降息推遲到下一個財政年度的第一季度，直到原油和商品價格稍微緩解。

• 掉期市場預計將在下一個財政年度的第一或第二季度降息。
• “潛在情緒已經轉向某種看漲，如果通脹得到控制，我們可以看到更早的降息。”
• “我不認為收益率會再次觸及6.85%的水平。如果出現，將會有強有力的支撐。從現在開始，它應該保持在6.65%到6.80%之間。”