桑坦德：所得税改革是未來主要的財政風險 - 彭博社

路易斯·伊納西奧·盧拉·達·席爾瓦在巴西利亞，2024年7月。來源：Ton Molina/Bloomberg政府計劃在2025年提出擴大免税額的所得税改革是未來的主要財政風險，預計每年影響至少為450億雷亞爾，伊塔洛·弗蘭卡，桑坦德財政政策和特別研究負責人，在採訪中表示。

該金額指的是對税表的有限更新，僅適用於工資不超過5000雷亞爾的情況，遵循總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達·席爾瓦所做的選舉承諾。此項變更將惠及約1600萬人。如果採用更廣泛的變更，規定所有工資在5000雷亞爾以下的免税額，潛在影響將上升至1000億雷亞爾，弗蘭卡的計算顯示。

“這是主要風險，”他説。

另一個不確定因素在於補償。通過增加税收來平衡賬目將對經濟產生“負面影響”，他補充道。

財政影響“非常重要”，並需要通過徵收股息税等方式來補償收入，他表示。要在如此高的金額上提出補償措施並實現税收中立將“相當具有挑戰性”。

根據《聖保羅日報》的報道，財政部正在研究對高收入個人徵收最低税作為對所得税表修正的補償，報道引用了未透露姓名的聯邦政府成員。最低税的税率將在12%或15%之間，報道指出——這在週三使市場變得緊張，尤其是在對財政新聞敏感的環境中。

未來利率曲線在過去幾周受到懲罰，任何跡象表明政府在進入聯邦選舉前的年份時進行額外支出的操控，通常會導致更多支出。

對於弗朗卡來説，政府最近為確保工資單減税項目的補償所做的努力是一個“積極的遺產”，這表明經濟團隊願意遵循《財政責任法》規定的規則。

穆迪

他還表示，穆迪最近提高巴西信用評級的舉動令人驚訝，因為即使在增長放緩和未來債務軌跡面臨挑戰的情況下，仍然保持了積極展望。“財政狀況和GDP增長都是積極的，但未來的軌跡帶來了更多的疑慮，”弗朗卡説。

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在他看來，其他機構對巴西情況的重新評估可能要等到明年。“如果明年明確會實現目標，控制支出，GDP表現超出預期，它們可能會跟隨穆迪的步伐，”他説。