七和我將分成兩部分以抵禦Couche-Tard的收購 - 彭博社

東京的一家7-Eleven便利店。攝影師：Kiyoshi Ota/Bloomberg七&i控股公司正在進行有史以來最大規模的改革，押注大膽的分拆將有助於抵禦來自小型競爭對手的未請自來的收購提議，並彌補利潤前景疲軟。

“我們將加快轉型，”首席執行官井坂隆一在加拿大Alimentation Couche-Tard Inc.的收購提議於八月公開後首次發表的言論中表示。為了恢復盈利能力並更加專注於便利店，井坂提出了一項重大改革：“這個計劃旨在發揮我們的優勢，實現更大的增長。”

井坂隆一攝影師：Noriko Hayashi/Bloomberg七&i基本上公佈了一項分拆為兩部分的計劃：一項業務將專注於7-Eleven、便利店和加油站，另一項將是31個利潤較低的零售業務的集合，可能會引入戰略合作伙伴，並最終單獨上市。大問題是，這一舉措是否足以贏得任何對Couche-Tard的提議感興趣的投資者。

潛在交易談判的一個問題背景是，七&i的核心便利店業務正在減弱，而這家零售商（也將更名為7-Eleven Corp.）是否有計劃來應對這一點尚不清楚。

截至2月底的12個月運營利潤展望被下調至4030億日元（27億美元），原因是便利店銷售疲軟，低於之前預測的5450億日元和分析師平均預期的5240億日元。公司表示，通貨膨脹正在影響中低收入消費者的支出，尤其是在美國。

伊坂表示，Seven & i將保留在將被分拆並稱為York Holdings Co.的零售業務中的少數股權。計劃於10月24日舉行投資者關係日，以提供有關該計劃的更多細節。

截至8月底的最新季度運營利潤下降20%，降至1280億日元，淨銷售額為3.3萬億日元。一個亮點是，這家在全球運營超過85,000家門店的零售商上調了全年銷售預期，從11.3萬億日元提高至11.9萬億日元，原因是經濟條件改善和新的零售舉措。

令人失望的數字和展望是否會使Seven & i更難抵制Couche-Tard的收購提議，即使有旨在更專注於核心便利店業務的激進變革，仍有待觀察。

“沒有足夠強的故事來説服投資者相信公司能夠改善惡化的業績，”Aizawa Securities Co.的基金經理三井鬱夫表示，並補充説，如果Seven & i提出一個提升銷售的計劃，而不是主要關注盈利能力，那會更好。

這些新舉措是在加拿大Circle-K門店運營商上個月向Seven & i發送了一份新的潛在收購價格為7萬億日元的消息後出現的，知情人士本週表示。這比之前的報價高出20%，比8月中旬的股價高出50%。

許多投資者目前對提議的收購價格感興趣，三井表示，強有力的增長戰略將是“吸引任何新買家的必要條件”。

當被問及這一方法時，井坂表示，七和我將應Couche-Tard的要求，避免談論任何討論，並傾聽股東對任何能夠提升公司價值的提議。

七和我的股票在週四下跌不到1%，收於¥2,325，遠低於Couche-Tard所指示的每股$18.19或¥2,709的報價。除了可能影響任何潛在交易價值的日元波動外，七和我還提到了尚未解決的監管問題作為潛在障礙。

這一事件被視為日本企業是否準備迎接變化的關鍵考驗，長期以來，日本被認為對外資併購難以滲透。收購七和我將標誌着日本公司有史以來最大規模的收購。

自從Couche-Tard的提議公開以來，七和我尋求並獲得了被指定為 對國家安全至關重要的核心業務，這一舉措被視為試圖使外國實體更難收購該公司。儘管如此，日本財政部已 淡化了這一想法，認為該指定不會使任何收購變得困難。

多年來，七和我一直面臨投資者要求其更加關注便利店業務的呼聲。ValueAct Capital Management LP認為，這家日本零售商的價值應該超過現在的¥6萬億，而不應有企業集團折扣。Couche-Tard的市值為510億美元，比七和我多約100億美元。

瞭解更多關於七與我和Couche-Tard的信息：
* 據説Couche-Tard將七與我的報價提高到470億美元 * 學者稱七與我應剝離單位以捍衞收購提議 * 分析師稱Couche-Tard無法大幅提高七與我的出價

無論Couche-Tard與七與我的談判如何進行，日本可能會看到更多的併購活動，這得益於改善的治理、市場監管機構推動提升價值以及更清晰的企業併購指南。

“這是許多即將到來的交易中的第一筆，”在Union Bancaire Privee管理一個基於企業治理質量投資日本企業的長短期基金的Zuhair Khan説道。

七與我起源於一個世紀前的服裝店，後來演變為一家綜合商品零售商，銷售從食品雜貨到日用品的各種商品。1974年將7-Eleven商店和Denny’s餐廳引入日本後，便利店概念對公司產生了變革性的影響，後來公司接管了整個連鎖店，並將其作為名稱的一部分。