LGIM押注英國央行更快降息 - 彭博社
Naomi Tajitsu
法律與一般投資管理 正在從美國國債和德國債務轉向英國債券，因為它認為英格蘭銀行在削減利率方面正在趕上其他中央銀行。
英國最大的資產管理公司在中性持倉幾個月後，已經開始增加對國債的超配，宏觀資產配置負責人克里斯托弗·傑弗裏在一次採訪中表示。這反映了一個觀點，即英國債券將會上漲，因為市場錯誤地預期其經濟將強勁超越美國和歐元區。
這是一種與最近英國債券的 表現不佳 相悖的押注，這導致投資者要求的收益溢價在10月份達到了超過一年以來的最高水平，較德國和美國的收益溢價。雖然市場預計英格蘭銀行的降息速度會較慢，但傑弗裏認為英國經濟需要更多的刺激。
“我們看到的英國與其他經濟體在未來12個月中央銀行政策路徑定價之間的差異，我們認為可能會重新收斂，”傑弗裏説。“這將推動國債收益率相對於國債和德國國債下降。”
對中央銀行政策的劇烈搖擺押注正在推動今年全球債券市場，因為投資者試圖判斷政策制定者在通脹減緩後將多快降息。英格蘭銀行、歐洲中央銀行 和美聯儲都預計將在未來幾個月繼續降低借貸成本，儘管市場預計到2025年底英格蘭銀行將降息114個基點，約比其他兩個少20-30個基點。
雖然英國的通脹表現得更加頑固，行長安德魯·貝利暗示英格蘭銀行可能會變得 “更具攻擊性”。即便如此，投資者仍在關注新工黨政府在本月底的年度預算中調整財政規則以允許更多借貸以刺激經濟增長的前景。
傑弗裏承認，英國經濟的表現優於歐洲，特別是在製造業方面，製造業在歐洲遭受了 “可怕的”打擊。但他認為，市場在押注這種超越表現將繼續是錯誤的，因為經濟通過貿易和通脹驅動因素緊密相連。
他説，國債收益率的上升超過了其他債券。本月迄今，英國10年期國債收益率上漲了24個基點，達到4.24%，而德國國債僅上漲了16個基點。
“所以如果這種影響被消除，我們預計它將以相同的幅度超越那些市場，”他説。