ASML寄希望於與人工智能相關的訂單來恢復夏季下跌的股價 - 彭博社

經過一個動盪的夏天，ASML控股公司的投資者希望其財報能夠強調這家芯片設備製造商作為人工智能交易的強大資質，仍有進一步發展的空間。

歐洲最有價值的科技公司的股價自7月高點以來已下跌約20%，受到美國對其在中國業務的更嚴厲限制的前景以及今年夏天更廣泛的行業輪動的影響。這些因素掩蓋了ASML機器的訂單超出預期，並結束了自2023年初以來股價幾乎翻倍的人工智能驅動的反彈。

“我們預計訂單將保持健康，”傑富瑞分析師賈納爾丹·梅農表示。“我們認為台積電的訂單將會更高，中國的情況將相對穩定。”他預計訂單將超過上個季度報告的57.7億歐元（61億美元）。該公司預計將在週三歐洲市場開盤前公佈第三季度業績。

“如果他們能拿到這樣的訂單，我認為股票應該表現不錯，”梅農補充道。

如果能有這樣的提振將是受歡迎的，目前股價約為未來收益的30倍——低於其五年平均水平，並且遠低於像英偉達公司這樣的人工智能驅動股票的37倍。不過，它們的交易價格仍高於彭博社編制的其他一些芯片設備製造商。ASML的最大客户包括台灣半導體制造公司和英特爾公司，擁有製造最先進芯片機器的壟斷地位。

來自中國的訂單將是一個特別關注點。根據彭博社的報道，七月份股票大幅下跌，報道稱美國正在考慮在荷蘭拒絕限制ASML維修已經在中國的受限設備的能力時，使用最嚴厲的貿易限制。隨後，荷蘭政府計劃限制ASML在該國維修和維護其頂級設備的能力，彭博社報道。

到目前為止，出口管制為ASML來自中國的訂單提供了推動，該國一直在購買不受限制的舊設備，以製造更成熟類型的半導體。儘管一些分析師預計這將開始下降，但該國在最近幾個季度幾乎佔據了ASML收入的一半，這可能在未來對股票造成壓力。

中國在出口管制後成為ASML最大的市場

來源：ASML

根據瑞銀分析師Francois-Xavier Bouvignies的説法，該公司明年可能會失去近四分之一的中國銷售，45%的整體收入面臨進一步限制的風險。雖然他預計收益將是短期的積極催化劑，但中國問題對股票構成長期壓力。Bouvignies最近下調了ASML的評級，稱來自人工智能的收益增長潛力被過度炒作。

儘管美國選舉臨近，地緣政治已退居次要地位，投資者在等待下一屆政府計劃的更多信息。同時，有一些跡象表明，半導體行業的人工智能熱潮仍在持續。ASML的客户台積電最近發佈了好於預期的收入，而其他與人工智能相關的股票如英偉達的股價在夏季下滑後也開始 反彈。

對於ASML，期權數據顯示在業績發佈後，隱含的單日波動幅度——無論哪個方向——約為5.5%。

華爾街普遍仍持樂觀態度，根據彭博社彙編的數據，絕大多數分析師對該股票給予買入評級，平均目標價暗示未來12個月約有24%的上漲空間。

除了業績，ASML在11月的投資者日也是公司向投資者保證其訂單和在中國地位的機會。

傑富瑞的梅農預計公司將在投資者日上提高其指導，指出儘管空頭一直在談論英特爾的訂單延遲，“我們沒有聽説過世界上任何公司的訂單推遲。”

ASML目前的長期指導是2025年銷售額在300億歐元到400億歐元之間，2030年收入在440億歐元到600億歐元之間。

花旗分析師安德魯·加丁也預計股價將上漲，ASML可能會重申其對2025年的信心，這一信心受到人工智能長期機會的支撐。

“投資者情緒在夏季惡化，對2025年的前景和未來的需求都持悲觀態度，”他寫道。結果和投資者日可能“成為積極的催化劑。”

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