預測中國反彈的策略師認為還有更多上漲空間 - 彭博社

美國銀行的一位期權策略師曾準確預測過去的收益，現在表示，使中國股票成為今年 全球最佳股票之一的反彈可能還有更大的空間。而且許多人正在為此佈局。

根據美國銀行亞太區股票衍生品研究負責人拉斯·奈克特的説法，自該國宣佈一系列復興經濟的舉措以來，做多的需求有所增加。對於在香港上市的中國股票以及追蹤這些股票的美國交易所交易基金，認購期權與認沽期權的成本接近自2008年以來的最高水平。

儘管恒生中國企業指數已經放棄了近一半的近期漲幅，奈克特表示，考慮到國家的政策轉變和投資者重新進入市場的意願，市場仍可能進一步反彈。在九月初，當股票指標接近低點時，他推薦了一種收益超過360%的 期權結構。恒生中國企業指數在週五上漲了最多2.9%。

“機會仍然存在，”奈克特本週在香港的一次採訪中表示。“考慮到不確定性與持續的刺激措施在範圍和時機上的平衡，這個市場仍有顯著的上行潛力。”

與美國銀行一樣，其他公司也看到未來的更多收益。在高盛集團，交易部門上週推薦了恒生企業的認購價差和保護性期權——買入認沽期權同時賣出認購期權——以利用高隱含波動率。

美國銀行本月早些時候建議將九月份的恒生企業交易滾動到十一月/十二月的日曆看漲價差保護，這也將涵蓋即將到來的美國總統選舉——該公司預計波動性將在投票前保持高位，並在投票後下降。此外，Naeckter的團隊建議對美國上市的iShares中國大型股ETF採取看漲期權策略。

“美國和中國之間將繼續有噪音，以及圍繞這一點的持續不確定性，”Naeckter在週一的採訪中表示。“然而，對於市場參與者來説，房間裏更大的大象是中國政策和即將召開的會議。”

投資者正在等待中國最高立法機構全國人民代表大會常務委員會在未來幾周的會議，因為它需要批准任何額外的財政預算或債券配額。

自九月底以來，中國股市經歷了一場過山車般的波動，當時一系列刺激措施釋放出一陣樂觀情緒，但現在這種情緒正在降温。隨着北京在詳細説明財政支出計劃時緩慢推進，關於當局是否願意採取更大力度來扭轉經濟和市場的懷疑情緒正在加劇。

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在週一的香港衍生品交易論壇上，摩根大通銀行的貨幣和新興市場負責人Peter Yip表示，鑑於全球利率下調的前景，對中國對沖的需求也在增加。

此外，投資者希望避免2015年繁榮與崩潰的重演，當時中國股市失控，儘管經濟增長令人失望，卻達到了七年來的高點——這種情況在長期內是不可持續的，Naeckter説。

“仍然存在健康的懷疑態度，這在某種意義上是好的，因為我們可能不會出現過度上漲，”他説。