日本通脹在日本銀行會議前五個月首次放緩 - 彭博社

日本的關鍵通脹指標在九月份首次放緩，結束了五個月的上升趨勢，此前市場普遍預計中央銀行將在本月晚些時候的會議上維持利率不變。

不包括新鮮食品的消費者價格同比上漲2.4%，較八月份的2.8%有所放緩，因政府的公用事業補貼減輕了持續通脹的影響，內務省週五表示。該結果略高於市場共識預期的2.3%。

價格增長的放緩在很大程度上依賴於政府補貼，因此如果沒有其他跡象表明趨勢減弱，這可能對日本銀行的政策路徑產生有限影響。對於首相石破茂來説，通脹的減弱可能有助於他在10月27日的全國選舉中。

“如果補貼延長，將會降低CPI，但這並不影響價格趨勢本身，”第一生命研究所的高級執行經濟學家新家義樹表示。“因此，我們不應該過於擔心這些變化。日本銀行的決定不太可能因此改變。”

整體通脹從八月份的3.0%放緩至2.5%。電力和天然氣價格的下降使得該指標降低，政府的補貼減少了0.55個百分點。

剔除能源成本和新鮮食品價格的更深層指數從上個月的2.0%上升至2.1%。服務價格被日本銀行視為檢驗價格趨勢的關鍵指標，同比上漲1.3%，較八月份的1.4%有所放緩。

日本銀行預計將在10月31日將基準利率維持在0.25%。在日本銀行因7月的最後一次加息受到批評後，該中央銀行的溝通仍然備受關注，隨後全球市場隨之崩潰。

該銀行堅持其立場，如果通脹按照其自身預測的發展，將進一步減少貨幣寬鬆並進行額外加息。日本銀行的展望也將在本月底更新。

彭博經濟學的看法…

“日本9月份CPI報告中的細節顯示，消費者價格動能出乎意料地強勁，受到大幅工資增長和日元貶值的推動——所有這些都隱藏在較軟的頭條數據之下，後者因政府對公用事業的補貼而下滑。”

— 木村太郎，經濟學家

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如果政府的公用事業補貼按計劃在本月到期，通脹可能在未來幾個月重新加速。帝國數據銀行的一份報告還顯示食品公司在10月份提高了2,911種商品的價格。

日元的相對疲軟也可能通過進口價格保持高通脹壓力。由於美國經濟保持韌性，日元在過去幾周對美元的部分漲幅已失去。週四晚上再次達到150對美元的水平。

但即將到來的經濟刺激計劃可能會通過比去年更大的額外預算來降低通貨膨脹。石破錶示，該計劃將重點關注價格救助措施，例如向低收入家庭發放現金，以期在本月的全國大選前增強公眾支持。

“所有政黨在選舉活動中都在提議利益輸送支出，”農林中央金庫研究所首席經濟學家南武志説。“我認為無論發生什麼，價格措施都會繼續。”

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日本的通貨膨脹已持續在日本銀行2%的目標以上兩年半。但到目前為止，石破的政府尚未宣佈退出通縮，並呼籲對日本銀行加息的速度進行謹慎的判斷。新政府於10月1日成立，旨在實現工資增長超過通貨膨脹的速度，以便家庭能夠繼續消費，更好地應對通貨膨脹，支持積極的經濟循環。

今年，工會贏得了多年來最大的工資增長，這與長期的勞動力短缺一起，幫助廣泛的工人收入增加。然而，經過前兩個月的上漲，經過通貨膨脹調整後的實際工資在八月再次下降，消費仍然乏力。